财联社 4 月 24 日讯 （记者 王晨）近两年来，证券行业监管高压态势持续加码，合规管控力度层层递进。据不完全统计，2026 年以来，证监部门已累计开出超 200 张罚单，覆盖投行、经纪、资管、衍生品等各条业务线，罚没金额与责任人员追责力度均较往年明显提升。
就在近两日，上海证监局与福建证监局接连出手，三家券商及一名高管相继被采取行政监管措施或行政处罚。
其中，上海证监局连续公布两份行政监管措施决定书，华宝证券因债券及资产证券化业务内控执行不到位被责令限期改正并增加合规检查频次，国泰海通证券则因场外期权业务中与非专业机构投资者开展交易、分支机构从业人员协助违规等两项问题被出具警示函。
与此同时，福建证监局对天风证券时任副总裁许欣作出行政处罚，因其未及时组织披露公司通过司法裁定取得永安林业 12.29% 股份的重大权益变动事项，被给予警告并处以 140 万元罚款。短短两日内三张罚单落地，再度向市场传递出零容忍的信号。
值得关注的是，场外衍生品业务近年来已成为违规高发区，从头部券商到中型券商，多家因交易对手方管理不规范、内控机制不完善等问题相继领罚。
华宝证券第一时间回应监管处罚
近两日，上海证监局连增两例行政监管措施，两家券商被出具警示函。
一则是在投行业务是在投行业务，华宝证券在开展债券和资产证券化业务过程中，存在部分债券项目执行内部控制制度及业务规则不规范等问题，违反了相关监管规定。上海证监局对其采取责令限期改正、责令增加内部合规检查次数并提交合规检查报告的行政监管措施，并对公司相关责任人员出具警示函。
华宝证券表示，公司高度重视监管部门指出的相关问题，第一时间启动整改，认真研究制定整改方案并全面推进落实，目前已按期完成整改并向监管部门报送整改报告。同时，公司将严格落实增加内部合规检查的要求，在规定期限内定期开展合规检查并及时报送检查报告。
据悉，此次监管措施针对的是华宝证券在债券及资产证券化业务中存在的相关规范性问题，目前公司其他各项业务正常开展。华宝证券表示，将以此为契机，进一步强化全员合规意识，完善内控体系，严格规范执业行为，持续提升合规管理水平，切实履行金融机构主体责任，更好地服务资本市场高质量发展。
国泰海通场外期权业务违规
国泰海通接到的罚单则指向场外期权业务。经监管调查，公司在场外衍生品业务中存在两大问题。一是该公司与非专业机构投资者开展了场外期权交易，并且在交易过程中未能有效监测参与产品购买场外期权的占比情况。二是对于个别分支机构的管理不到位，存在个别从业人员协助非专业机构投资者开展场外期权交易的情形。
根据 《证券公司场外期权业务管理办法》 的规定，商品类场外期权的交易对手方必须是符合 《证券期货投资者适当性管理办法》 的专业机构投资者。股票股指类等其它场外期权交易对手方还应额外满足以下条件：
1. 法人、合伙企业或者其他组织参与的，最近 1 年末净资产不低于 5000 万元人民币、金融资产不低于 2000 万元人民币，且具有 3 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验。
2. 资产管理机构代表产品参与的，最近一年末管理的金融资产规模不低于 5 亿元人民币，且具备 2 年以上金融产品管理经验。
3. 产品参与的，应当为合规设立的非结构化产品，规模不低于 5000 万元人民币，并符合以下条件：
a) 穿透后的委托人中，单一投资者在产品中权益超过 20% 的，应当符合 《证券期货投资者适当性管理办法》 专业投资者的基本标准，且最近一年末金融资产不低于 2000 万元人民币，具有 3 年以上证券、基金、期货、黄金、外汇等相关投资经验；
b) 购买场外期权支付的期权费以及缴纳的初始保证金合计不超过产品规模的 30%。
这是券商在与交易对手方开展场外期权展业时必须要遵守的规定，常被业内人士称为 「523」 和 「525」 资质要求。
实际上，2024 年以来，券商场外衍生品业务违规明显增多，财通证券、中信建投、银河证券、申万宏源、中信证券、招商证券、国信证券等多家券商都曾因场外衍生品业务违规被监管处罚。从券商违规类型来看，可以总结为两类：
一是衍生品业务内控管理不完善。如财通证券因标的管理机制不健全，未对挂钩标的实施及时动态调整被罚；中信建投因存在直接根据客户指令进行对冲交易的行为被罚；申万宏源在交易对手准入、询报价等环节未严格执行内部制度要求；银河证券因投资者适当性管理和内控管理不完善违规；招商证券因场外衍生品业务制度体系化不足、业务隔离不到位被罚；中信证券在交易风险监测监控环节对于风险提示跟踪处理不及时，且报送场外衍生品季度报告内容不完整。
二是交易对手方管理不规范，这一类违规情形更多。如中信证券曾因对部分交易对手身份识别、关联关系核查不深入，年度复核资料及回访记录缺失被罚；招商证券因尽职调查不全面、对交易对手后续管理不到位被罚；财通证券因投资者资质年度复核工作不到位被罚；中信建投因投资者适当性管理不完善被罚。此次国泰海通同样属于此类违规。
有券商衍生品业务人士向记者分析，对于券商从业人员来说，衍生品业务是高创收项目，但交易门槛门槛较高且资质核验十分严格，部分业务承揽人员为了完成业绩指标，往往在对手方资质核验上较为宽松，甚至存在 「睁一只眼闭一只眼」 的情况，这也是交易对手方管理不规范成为衍生品业务违规 「重灾区」 的主要原因。
天风证券时任副总裁被罚 140 万
福建证监局也于昨日公布了一则行政处罚决定书，天风证券时任副总裁许欣被给予警告，并处以 140 万元罚款。事由是天风证券未及时披露对上市公司永安林业的持股变动信息。
经福建证监局查明，天风证券通过司法裁定取得永安林业 12.29% 的股份，触发了信息披露义务，但公司迟延近两个月才进行公告。
许欣作为分管资产运管部的副总裁，在知悉相关情况后未及时组织披露，被认定为直接负责的主管人员。福建证监局认定其行为违反 《证券法》 及 《上市公司收购管理办法》 相关规定，依法作出上述处罚。
业内人士指出，司法裁定过户属于非交易过户，同样会导致上市公司持股比例发生重大变化，信息披露义务人应当在权益变动之日起两日内编制并公告权益变动报告书。
天风证券拖延近两个月的做法，不仅损害了投资者知情权，也可能对二级市场交易价格产生潜在影响。此次对分管副总裁个人处以 140 万元罚款，体现了 「追责到人」 的导向，对于上市公司大股东及券商高管具有警示作用。