每经记者｜王砚丹 每经编辑｜彭水萍
一季报披露完毕，各大机构持仓也浮出水面。
《每日经济新闻》 记者发现，近年来，作为外资投行代表的高盛深度介入 A 股市场。近期，它发布了对中际旭创、中信证券等多家 A 股上市公司的研报，并引发业界讨论。
同时，一季报显示，高盛出现在数百只 A 股上市公司前十大流通股东名单中，覆盖人工智能、生物医药、高端制造等多个热门赛道。既有对行业龙头的长期重仓坚守，也不乏对中小市值标的的一季度新进、增持布局，调仓布局脉络清晰。
作为外资配置 A 股的重要风向标，高盛的研报观点与持仓动向，也为普通投资者观察外资审美、把握市场主线提供了重要参考依据。
高盛研报多次对 A 股情绪产生重要影响
事实上，高盛的研究报告对 A 股市场情绪多次产生重要影响。在本轮牛市中，高盛对于科技板块的看法，更是多次引发市场热烈讨论，其中最引人关注的便是 2025 年以来对寒武纪 （688256） 与中际旭创 （300308） 的持续看多，且多次上调两家公司目标价。
2025 年 8 月至 9 月，高盛连续上调寒武纪目标价：8 月 24 日从 1223 元上调 50% 至 1835 元，9 月 1 日再上调 14.7% 至 2104 元，均维持 「买入」 评级，看好国产 AI 芯片替代及公司业绩扭亏。
中际旭创则在 2025 年 11 月获高盛重点看多，目标价从 470 元大幅上调 62% 至 762 元。研报指出，AI 芯片多元化推高光模块需求，公司 800G/1.6T 产品市占率领先，订单充足，未来数年净利润复合增速可期。
股价方面，寒武纪 2025 年初收盘价 658 元，受高盛研报催化，当年 8 月冲高至 1595.88 元，一度超越贵州茅台成 A 股 「股王」，全年涨幅超 100%；2026 年 3 月回撤至 968 元，4 月末借一季报利好涨停至 1699.96 元，市值突破 7000 亿元。
中际旭创 2025 年初收盘价 123.51 元，全年涨幅近 400%，11 月高盛上调目标价后持续走高；2026 年 4 月盘中触及 919.99 元，市值短暂破万亿元，近一年涨幅超 10 倍。
深度介入 A 股市场，高盛合计持有 A 股市值超 275 亿元
高盛能够深度介入 A 股市场，与其完善的 QFII 布局密不可分。在中国证监会 QFII 名录中，高盛集团旗下共有四家主体——高盛公司有限责任公司、高盛国际资产管理公司、高盛国际、高盛欧洲银行。其中，高盛公司有限责任公司 2003 年 7 月获批 QFII 资格，注册地在美国，是来华最早的 QFII 之一；高盛国际资产管理公司 2005 年获批 QFII 资格，注册地为英国；高盛国际注册地同样为英国，2014 年获批 QFII 资格；高盛欧洲银行注册地在德国，于 2025 年 9 月最新获批 QFII 资格。在 A 股布局中，最为活跃的当属高盛公司有限责任公司和高盛国际两家主体。
东方财富 Choice 金融终端数据显示，截至一季度末，按照进入前十大股东的名录计算，高盛公司有限责任公司合计持有 A 股 530 只，总持股数量约 13.97 亿股，对应持股市值约 153.6 亿元；高盛国际同期持有 A 股 374 只，总持股数量约 9.23 亿股，对应持股市值约 121.51 亿元。两大主体合计持仓标的 904 只 （未扣除重复部分），合计持股市值突破 275 亿元。
A 股目前上市公司家数一共 5200 家 （2026 年 5 月 6 日数据）。这意味着，一季度末有 10.19% 的 A 股公司中有高盛公司持仓，有 7.19% 的 A 股公司中有高盛国际持仓。
这说明，高盛已经深度介入了 A 股市场交易。如果加上没有进入前十大股东且有持仓的部分，那么高盛对 A 股的 「渗透」 应该更深。
那么，高盛的持仓和一季度操作有何特点呢？《每日经济新闻》 记者进行了梳理。
特点一：主动布局，调仓频繁
首先，从持仓行为来看，两大机构均呈现明显的主动布局态势。以前十大股东为统计基准，高盛公司有限责任公司一季度新进 291 只、增持 145 只、减持 93 只，高盛国际一季度新进 239 只、增持 76 只、减持 58 只。
高盛公司有限责任公司共对 10 只个股持股市值过亿元，它们分别是永鼎股份、尤安设计、美利云、顶固集创、奥瑞德、延江股份、百龙创园、长阳科技、华盛昌、杭电股份。
其中，永鼎股份以 4.11 亿元持股市值位居首位，也是高盛体系内在 A 股的最大单一持仓。其余标的持股市值均在 1 亿元至 1.6 亿元区间，分布在仪器仪表、建筑设计、云计算、新材料等领域，呈现均衡分散、多点布局的特点。
高盛国际持仓市值过亿的标的共有 10 只，依次为豪威集团、兴业银锡、蓝色光标、海目星、伟测科技、云赛智联、云南锗业、数据港、中电港、再升科技。其中豪威集团锡以 7.71 亿元持股市值成为高盛国际第一大重仓股。
可以看出，高盛国际前五重仓股集中于有色金属、半导体、人工智能应用等赛道，偏重于周期性与成长性。
风格方面，高盛公司有限责任公司上述所介入标的中，其持仓以流通市值介于 20 亿元~50 亿元的中小市值标的为主，占比超 60%，注重平衡流动性与成长弹性平衡。其所持个股中，总流通市值最大的是永鼎股份，约为 620 亿元。
而高盛国际所介入标的中总流通市值最大的是豪威集团，流通市值已超过万亿元。龙源电力、兴业银锡等流通市值也超过 700 亿元。高盛国际对大市值龙头的配置比例更高，在核心赛道上敢于重仓，体现出对中长期产业趋势的坚定看好。
特点二：精准把握一季度行情，重仓标的跑出显著超额收益
2026 年一季度 A 股整体震荡分化，呈现出结构性行情。值得一提的是，高盛两大主体重点持仓标的普遍实现正收益或显著跑赢大盘，且在四月之后多数表现更为抢眼。
高盛公司有限责任公司持仓股方面，永鼎股份一季度累计涨幅达 10.52%。4 月以来，永鼎股份继续大幅上扬，4 月 1 日至 5 月 6 日，涨幅已高达 57.46%，大幅跑赢上证指数、沪深 300 等核心指数，成为通信基建赛道外资标杆性持仓。
美利云一季度受益于算力、东数西算主题，区间股价震荡上行。一季度公司股价大涨近 70%，显著跑赢同期云计算板块指数，且一季报归母净利润同比增长 102.61%，业绩与股价形成共振。4 月以来则温和上涨，至 5 月 6 日涨幅为 11.16%。
此外，杭电股份受益于特高压、电力新基建，一季度股价大涨超过 250%，跑赢电力设备行业指数。
高盛国际方面，重仓标的一季度表现也是非常突出。伟测科技属于半导体测试设备赛道，一季度股价从 109.09 元上涨至 127.8 元，累计涨幅 17.15%，二季度以来继续稳步上扬，并创出历史新高。
兴业银锡受益于锡金属价格上涨与新能源、AI 硬件需求提振，一季度股价强势震荡。1 月股价大涨创出历史新高，但进入 2 月以后股价有所回落。业绩方面，公司一季报归母净利润同比大增 257.32%，体现出高盛的前瞻性布局。
蓝色光标作为 AI 应用与出海营销龙头，一季度股价区间累计涨幅接近 40%，在传媒与 AI 应用板块中处于第一梯队，成为外资布局 AI 赛道的经典案例。此外，云赛智联、数据港等算力中心标的也均有不俗表现。
从整体表现统计，两家高盛持有的市值过亿重点标的中，超过七成实现一季度正收益。总体而言，通信设备、半导体、稀有金属、AI 应用、算力基建五大方向成为高盛 「精准命中」 的一季度最强主线。
总之，无论是高盛公司偏好的通信、环保、消费，还是高盛国际聚焦的半导体、稀有金属、AI 应用，均为政策支持、产业趋势明确的方向，与一季度市场主线高度契合。
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