【行情复盘】PVC 期货涨跌交互运行，昨日盘面小幅冲高后回落，呈现增仓下行态势。隔夜夜盘，主力合约小幅低开低走。
【重要资讯】 期货弱势松动，市场参与者心态不佳，国内 PVC 现货市场气氛一般，各地区报价陆续跟降，市场低价货源不断增加，但实际成交却不活跃。与期货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差略有收敛，部分点价货源优势增加，但偏高报价成交阻力仍较大。西北主产区企业降价让利，积极出货为主，而多数厂家接单一般，加之发货速度放缓，厂区库存略增至 0.86 万吨。上游原料电石市场盘整运行，价格大稳小动。电石炉检修与恢复共存，电石厂企业积极出货为主，出厂价暂稳。下游 PVC 企业电石到货稳定，待卸车数量增加，多持观望态度。电石市场难以破局，PVC 成本端缺乏支撑。尽管成本端较低，但 PVC 企业仍面临较大生产压力。新增三家检修企业，部分前期检修企业延续，PVC 行业开工率略降至 73.11%，环比下降 0.9 个百分点。后期仅有一家生产企业计划检修，部分停车装置将陆续恢复，PVC 检修产量将减少。贸易商报价基本维稳，下游市场阶段性补货后，入市采购不积极，现货市场商谈偏冷清。下游制品厂开工小幅提升，华东、华南、华北地区平均开工分别为 55%、55%、51%，仍略低于去年同期。管材、型材开工略回升，需求增量不明显。下游接单一般，出口订单交付稳定，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 35.28 万吨，大幅低于去年同期水平 35.89%。
【市场逻辑】 装置检修略增，PVC 市场货源依旧充裕，而需求端难有明显提升，形成一定拖累。
【交易策略】 市场驱动不足，PVC 期货弱势难改，上方 5000-5050 附近存在阻力，操作上建议维持反弹试空思路，下方支撑关注 4750-4800 附近。期权方面，可考虑熊市价差策略即买入 PVC09P4800 同时卖出 PVC09P4750。
（来源：方正中期期货）