华泰证券指出，钢铁行业景气周期有筑底迹象，6 月钢材价格指数同比降幅小幅走阔。前瞻来看，钢材重点企业库存量自 5 月下旬以来回落，铁水产量高位有所回落，钢价或阶段性筑底；24Q3 以来，焦煤等炉料成本下行带动吨钢利润持续改善。此外，截至 1Q25，普钢资本开支/营收、资本开支/折旧摊销均降至阈值附近，中央财经委会议强调 「反内卷」，若趋势形成，普钢固定资产周转率有望底部回升。
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钢铁 ETF（515210） 涨超 1.2%，景气筑底与成本改善逻辑浮现
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