「一年期存款利率跌破 1%，存一万块年利息也就买两杯奶茶」，这是不少老百姓打开银行 APP 后的直观感受。从官方数据到市场动态，一场大规模 「存款搬家」 正悄然进行。
中国人民银行 9 月 12 日公布的 8 月金融数据显示，8 月居民存款新增 1100 亿元，较 2024 年同期少增 6000 亿元，而 7 月同比少增 7800 亿元。值得注意的是，2023 年是定期存款增长的 「大年」，当前正处于定期存款集中到期高峰，叠加权益市场情绪回暖，资金 「搬家」 特征尤为明显。
从货币供应量来看，新口径 M1 增速从 7 月的 5.6% 升至 6%，新增 1713 亿元，同比多增 3827 亿元，「M2-M1 剪刀差」 持续收窄，意味着居民手中的 「沉睡资金」 正加速活化，不少转化为证券活期存放款，流入股市、基金等领域。
其中，「固收+」 产品成了零售端的 「香饽饽」，理财公司扎堆研发 R3 级产品，热度远超纯债产品。不少人通过券商账户尝试入市，也有人偏爱稳健的政金债基金，还有人把黄金当 「避险底仓」。
「和 2015 年股市热、早年房地产潮不同，这轮资金迁徙更理性，资金更多流向相对稳健的理财和债基，而非高风险资产；居民对刚兑打破的认知更成熟，风险偏好分层更明显；此外，资管新规后产品透明度提升，也可能影响资金流向。」 财经评论员张雪峰告诉巴伦中文网。
对普通人来说，如何在 「不缩水」 与 「稳增值」 间找到平衡，避开理财套路，选对适合自己的渠道，成了这场资金大迁徙中最关键的课题。
资金 「大迁徙」，老百姓寻找投资新渠道
银行理财市场成为存款 「搬家」 的核心承接阵地。据证券时报数据，2025 年 8 月，市场排名前 14 的理财公司 （含 6 家国有行、8 家股份行旗下公司，规模均超 1 万亿元） 中，有 12 家实现存续余额净增长，合计增长约 2857 亿元，总规模突破 25 万亿元。国信证券预估，银行理财行业整体规模已突破 33 万亿元。
从资金流向看，「固收 +」 产品和企业理财成为两大 「超级赛道」：零售端，居民对多资产理财需求旺盛，理财公司加大 R3（中等风险） 等级 「固收 +」 产品研发，通过 5%-10% 仓位配置指数增强、量化中性产品，多数能实现 2.5%-3.0% 的业绩比较基准，研发积极性远超纯债类产品；企业端，受利率下行与人民币汇率升值影响，企业更倾向于买对公理财产品，以 R1、R2 级产品为主，兼顾流动性与收益性。
除了银行理财，股市、基金、不动产及黄金等也成为资金 「搬家」 的重要去向。权益市场方面，8 月非银存款新增 1.2 万亿元，同比多增 5500 亿元，延续 7 月以来的高增态势，反映出居民通过券商账户入市的意愿增强。
不动产投资中，部分投资者转向市中心 「老破小」 房产或 CBD 小户型。上海市民张阿姨在儿子的建议下，以 210 万元购入一套虹口区内环的一室户老房子，月租金 4200 元，租金收益率 2.4%，「这个小区同等面积的房子，在 2021 年高位时售价一度达到 330 万元，4 年时间跌了 36%。」 她认为，现在低位购入、出租，收益率高于存款利息。
尽管新房成交仍处低位，但核心地段的二手房、小户型租赁市场热度回升，部分投资者的心态和张阿姨一样，通过收租金实现资产保值。从数据上看，30 大中城市二手房成交热度 8 月环比明显修复，成为存款 「搬家」 的又一去向。
黄金则成为 「避险刚需」，不少人通过积存金、黄金 ETF 配置底仓，2024 年 5 月至今，部分投资者的黄金投资收益已超 30%。
除了个人投资者，企业资金的 「搬家」 也改变着市场结构。2025 年 8 月，企业债券发行虽新增 1346 亿元，但同比少增 360 亿元，且低于 7 月的 2748 亿元，不少企业将闲置资金转向对公理财。
从未来趋势看，存款 「搬家」 的动力仍将持续。一方面，大行存款利率下调后，中小银行多轮 「补降」，1 年期存款利率跌破 1%，货币基金收益率仅 1% 出头，「比价效应」 将持续推动资金流出；另一方面，理财市场产品创新不断，「固收 +」「政金债基金」 等品类兼顾稳健与收益，权益市场若持续回暖，还将吸引更多风险承受能力较强的资金入场。
普通人博取高收益，「先避坑、再求稳」
存款 「搬家」 不是简单的 「资金转移」，更像是一场 「收益重构」——有人通过房产、理财实现 「利息覆盖日常开销」，有人在股市中谨慎布局追求高收益，也有人因误踩理财产品 「套路」，收益不及预期。
互联网公司职员李宇 （化名），风险承受能力较强，存款 「搬家」 的目标很明确：追求年化 3% 以上的收益。2025 年初，他将 100 万定期存款取出，先跟风买入了某银行 APP 上的 「热销理财」，结果却踩了 「套路」—— 产品初期展示的 「成立以来收益率」 高达 4%，但买入后近一个月收益率仅 0.15%，「后来才知道，这类产品为了打榜，会先塞高收益资产拉抬业绩，吸引大量投资者买入后，再换成普通资产，收益自然跌下来。」
吃了亏的李宇开始自己研究理财技巧，总结出一套 「避雷方法」：看收益率时，不看 「成立以来收益」，重点盯 「近一个月收益率」，0.25% 以上才考虑；看单位净值，若近一段时间多次 「挂 0」，坚决不买；遇到产品 「突然放额度」（原本售罄，突然可购），反而警惕，因为这往往是收益下滑的信号。
调整策略后，他将资金重新分配：40 万投 R2 级纯债理财 （底层为国债、政金债），近一年收益为 2.8%；40 万投 「固收 +」 产品 （「债打底、股添色」，少量配置消费、酒类股票），年化收益 3.5% 左右；10 万投结构性存款，10 万定投黄金 ETF。
张雪峰认为，「固收+」 产品和政金债基金的走红，或许反映了居民在收益与风险间的折中选择：一方面，利率下行周期中，传统存款收益吸引力下降；另一方面，股市波动加大使得纯权益资产配置门槛升高。这类产品通过债券打底、少量权益增强，可能契合了 「求稳但不愿躺平」 的心理。
另外，投资者需要筛选理财产品时的隐藏指标，除短期收益和净值波动外，可关注一些因子，比如夏普比率，衡量单位风险下的超额收益，但需注意其依赖历史数据的局限性。以及最大回撤——极端市场下的损失幅度，对风险厌恶者尤为重要。
张雪峰介绍，还需关注机构自购比例，管理人跟投情况可能反映其信心，但需结合其他因素综合判断；底层资产穿透数据：如债券持仓的信用评级、行业分布等，避免 「黑箱」 风险；费率结构：某些产品的超额收益可能被高额管理费侵蚀。这些指标需动态评估，不可孤立看待。
一位行业从业者提示：赎回时也需注意 「收益损耗」，多数理财产品赎回需 1-3 个工作日，期间无收益，频繁赎回会浪费收益。可通过 「累计收益复盘法」 判断是否赎回：计算公式为 「（累计收益 / 持有天数 / 本金）×10000」，即 「万份日收益」，若连续 10 天低于 1 元，可考虑赎回；若高于 1 元，可继续持有。
「存款搬家」 避免 「盲目跟风」
面对汹涌的 「存款搬家」 浪潮，专业人士认为，需避免 「盲目跟风」，要根据自身风险承受能力，搭建 「稳健+弹性」 的分层组合。
张雪峰表示，对于风险偏好较低、追求 「保本+稳健收益」 的投资者 （如中老年群体），可侧重低波动资产 （如国债、存款） 占比 50% 以上，搭配少量年金险，谨慎参与权益类。中青年群体可尝试 「核心+卫星」 策略，例如 60% 稳健资产 （债基、REITs）+30% 权益 （指数基金）+10% 另类 （黄金等）；年轻人风险承受能力较高，可提升权益比例至 50%-70%，但需避免盲目追逐热点。
锁定 2.5% 收益的年金险与长期定投红利 ETF 各有优劣。行业从业者袁帅认为，年金险优势在于收益稳定，能提供确定的现金流，适合风险偏好极低、追求长期稳定保障的投资者，如为养老做规划的中老年人。劣势是收益相对较低，灵活性较差，提前退保可能面临较大损失。长期定投红利 ETF 优势在于可分享股市长期增长红利，通过定期投资平滑市场波动风险，有机会获取较高收益，适合风险承受能力较强、有一定投资知识和经验的投资者。劣势是股市波动大，收益不确定，可能出现短期亏损。
此外，专业人士强调，存款 「搬家」 前，个人需做好两项核心准备：一是明确资金用途，区分 「短期备用金」「中期理财金」「长期储蓄金」—— 短期备用金 （3-6 个月生活费） 可存放于现金管理类理财或货币基金，虽收益低 （1.5%-2%） 但流动性强；中期理财金 （1-3 年） 可投向 「固收 +」 或政金债基金；长期储蓄金 （5 年以上） 可配置年金险或房产，锁定长期收益。
二是做好风险评估，避免 「盲目跟风」。 若无法接受任何亏损，优先选存款、政金债；若能接受 5% 以内的波动，可尝试 「固收 +」；若追求高收益，需做好 「短期被套」 的心理准备，避免因市场波动恐慌赎回。
「存款搬家不是 『逃离存款』，而是 『优化资产配置』。普通人的核心目标，是让资金 『不缩水、稳增值』，而非追求 『一夜暴富』。选对路径、避开套路、做好规划，才能真正受益。」 上述人士表示。（本文首发于巴伦中文网，作者｜孙骋，编辑｜蔡鹏程）
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