新华财经北京 3 月 22 日电 近期黄金市场由于降息预期减弱，资金回流原油等诸多因素影响，黄金与股市走出了同步下跌行情：道指近期下挫 5000 点，伦敦金自 1 月份的 5624 美元／盎司下挫至 4400-4500 美元／盎司区间，美元指数也由原来的升势转弱势。
展望后市，笔者认为，美联储换帅、降息预期延后等利空因素出尽，金价已完成整个大 C 浪下跌过程，形态上处于双底 W 右侧上升形态。且从美元、美债以及资金变化等角度分析，预计伦敦金二季度仍存在反弹至 5300 美元需求，且在该位置稍做修整数月，不排除今年底至明年再度升至 5500 美元以上的可能。
具体分析来看，自去年 9 月以来，到如今美以伊战事延宕逾三周，美式霸权得到前所未有的挑战，美元的国际地位有所下降。战争引发原油高涨并没有使美元随之上行。
再看美元与金价的传统关系，回顾 1 月份以来的走势可知，伦敦金虽然大涨至 5594 美元，但美元指数仍坚守住了 95 一线，说明美元与黄金负相关关系减弱，其深层则反映了用美元结算石油黄金己经存在失衡。
进一步从美债视角看，因当前美国庞大的国债规模无法支撑起长期加息的预期，即便今年内美联储真的做出加息的决策，美元指数或也只会在当前位置上小幅上涨，或维持 100~103 高位震荡且时间不会太长。且因为格陵兰岛争议，欧洲老牌养老基金也开始从从美债抽身转投其他市场，美元己渐失去世界 「货币之王」 的光环。长期看，美以伊战事的持续虽可能拖累世界经济下行，但无碍黄金重放异彩。
短期来看，本周伦敦金价格自 1 月份的 5624 美元／盎司下行至 4400 美元／盎司附近，美联储换帅、降息未果等利空因素出尽，金价已完成整个大 C 浪下跌过程，形态上处于双底 W 右侧上升形态。加上前期石油的获利盘也将迅速抄底黄金。因此，笔者预计，金价在 3 月底至 4 月底或将进入震荡上行的行情，不排除重新触摸 5300 美元／盎司。
综上所述，当前世界处于重塑新货币体系的前夜，各国央行仍增持买入实物黄金，尽管这次由于黄金 ETF 等衍生品过渡膨胀而引发的抛售潮，金价出现明显回调，但可能进一步让人们认识到实物黄金的重要性。
（作者：陈伟，中国黄金报特约分析师，《股市心学》 作者）
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编辑：吴郑思
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