新华财经北京 3 月 31 日电 （王菁） 债市周二 （3 月 31 日） 基本持稳、期现稍有分化，期债表现优于现券，银行间现券收益率多数上行 0.5-1BP，国债期货主力合约则多数收涨；公开市场单日净投放 150 亿元，短端资金利率小幅下行。
机构认为， 如果央行持续买债，后续会对债券收益率形成向下的作用，市场也在预期降准的可能性。根据部分卖方研究机构预测，3 月末超储率或降至 1.1% 的偏低水平，这为降准提供了政策依据和空间。
【行情跟踪】
国债期货收盘多数上涨，30 年期主力合约涨 0.15% 报 111.69，10 年期主力合约涨 0.04% 报 108.4，5 年期主力合约涨 0.03% 报 106.105，2 年期主力合约持平于 102.538。
银行间主要利率债收益率多数小幅上行，10 年期国开债 「25 国开 20」 收益率上行 0.1BP 报 1.955%，30 年期国债 「25 超长特别国债 06」 收益率上行 1.1BP 报 2.305%，10 年期国债 「26 附息国债 05」 收益率上行 0.5BP 报 1.808%。
中证转债指数收盘下跌 1.62%，报 486.28，成交金额 595.51 亿元。亿纬转债、华医转债、锦浪转 02、美诺转债、金宏转债跌幅居前，分别跌 20.00%、13.04%、10.82%、10.21%、10.11%。泰福转债、远信转债、塞力转债、永吉转债、阿拉转债涨幅居前，分别涨 17.44%、4.57%、3.02%、2.47%、2.18%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间 3 月 30 日，美债收益率集体下跌，2 年期美债收益率跌 8.19BPs 报 3.830%，3 年期美债收益率跌 8.49BPs 报 3.852%，5 年期美债收益率跌 8.21BPs 报 3.986%，10 年期美债收益率跌 7.76BPs 报 4.350%，30 年期美债收益率跌 5.35BPs 报 4.913%。
亚洲市场方面，日债收益率全线回落，5 年期和 10 年期日债收益率分别下行 0.6BP 和 0.5BP，报 1.781% 和 2.355%。
欧元区市场方面，当地时间 3 月 30 日，10 年期法债收益率跌 6.5BPs 报 3.765%，10 年期德债收益率跌 5.8BPs 报 3.031%，10 年期意债收益率跌 6.5BPs 报 3.981%，10 年期西债收益率跌 6.4BPs 报 3.561%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 3.9BPs 报 4.932%。
【一级市场】
农发行 5 年期固息债 「25 农发 25(增 20)」 中标利率为 1.6195%，全场倍数 3.93，边际倍数 5.7。
国开行 2 年、5 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.4545%、1.6256%、1.9084%，全场倍数分别为 3.58、3.82、2.66，边际倍数分别为 1.75、4.35、1.31。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，3 月 31 日以固定利率、数量招标方式开展了 325 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 325 亿元，中标量 325 亿元。数据显示，当日 175 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 150 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 4.1BPs 报 1.277%；7 天期上行 2.0BP 报 1.438%；14 天期下行 2.5BPs 报 1.469%；1 个月期下行 0.2BP 报 1.495%，创 2022 年 8 月以来新低。
【机构观点】
中信建投：债券 「南向通」 满足了机构多元化配置的需求。地缘政治局势变化或加速人民币国际化的进程，香港作为人民币国际化的核心枢纽，其债券市场有望迎来扩容，这为境内机构进行全球资产配置提供更多选择。未来中国居民资产配置将逐步从房地产转向金融资产，保险、理财或许依然具备规模扩张的大前景，南向通的资金来源因此也在源源不断增扩。
中信证券：当前地方化债政策实施正从化解 「经认定的隐性债务」 拓展至 「清欠政府对企业账款」，原因在于 「924」 以来化债方案落地执行使地方化债压力减轻，而清欠企业欠款对改善社会信心、畅通资金循环的作用愈加受到高层重视，针对企业账款清欠的资金保障增加，地方清欠工作有望加速推进。鉴于此，以建筑为代表的典型的垫资展业行业，随着政府清欠账款工作加速，行业报表及估值均有望迎来持续修复。
编辑：王柘
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