新华财经北京 4 月 30 日电 （王晓伟） 英国央行公布 2026 年 4 月货币政策报告及利率决议。货币政策委员会 （MPC） 以 8:1 的投票结果，维持银行利率 3.75% 不变，1 名委员主张加息 25 个基点至 4%，内部鹰鸽分歧显现。报告明确指出，中东冲突引发全球能源价格飙升，英国 CPI 通胀已升至 3.3%，年内或进一步走高，第二轮工资-物价螺旋效应成为政策核心防控风险。
MPC 本次维持利率不变，核心考量在于平衡两大判断：一是劳动力市场持续宽松、经济走弱有望抑制通胀；二是金融条件已自动收紧，逐步压制通胀压力。委员会强调，货币政策无法左右全球能源价格，但必须确保能源冲击不演变为持续性通胀，最终锚定 2% 中期通胀目标。
未来政策路径高度依赖两大变量：中东冲突持续时间与能源价格走势、国内工资定价与企业调价行为是否出现第二轮效应。MPC 承诺密切监控冲击传导，必要时果断行动，不排除重启加息可能。
通胀压力骤增：3 月 CPI 通胀 3.3%，较 2 月报告预期上修 0.3 个百分点，能源直接传导与供应链间接传导是主因，食品、交通、服务价格同步承压。增长动能不足：一季度 GDP 环比预计增 0.5%，但潜在增长低于潜在供给，内需疲软，企业投资受不确定性压制，家庭实际收入因能源涨价下降。劳动力市场转松：失业率 4.9%，职位空缺下滑，薪资增速放缓至 3.2%，削弱工人议价能力，一定程度对冲通胀上行风险。
来源：英国央行
英国央行基于能源价格与第二轮效应强度，构建三种宏观情景：
情景 A（温和）：能源价格随期货曲线回落，无第二轮效应，通胀年末略超 3.5%，后期回落至 2% 下方。
情景 B（基准）：能源高位持续更久，温和第二轮效应，通胀年末相近，后期贴近 2% 目标。
情景 C（严重）：能源大幅冲高并持久，强第二轮效应，通胀 2027 年初峰值超 6%，末期仍约 2.5%，需显著加息控通胀，代价是经济闲置扩大、失业上升。
本次决议符合市场预期，英镑短期波动有限。报告释放偏鹰观望信号：年内降息窗口关闭，若能源持续冲高、第二轮效应显现，7 月或重启加息。对英国经济而言，正面临滞胀类压力：输入型通胀叠加内需疲软，货币政策陷入稳增长与抗通胀的艰难平衡。
英国央行重申，将以数据驱动决策，紧盯通胀预期、薪资增速、企业定价行为三大核心指标，全力保障英国经济在能源冲击下平稳回归价格稳定路径。
编辑：王姝睿
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