新华财经北京 5 月 18 日电 上周 （5 月 11 日-5 月 15 日当周），国际现货黄金冲高回落，周度累计下跌超 170 美元，跌幅 3.75%，周 K 线收阴，主因美以伊战事驱动的能源价格飙升，导致美国通胀数据全面飙升，多个关键指标创多年新高，市场对美联储加息预期升温，美债收益率和美元携手走高。
展望新的一周，美以伊战火有重燃风险，地缘政治影响仍是市场关注焦点；「加息」 预期沸腾之际，「鲍威尔时代」 最后一份会议纪要来袭，现货黄金 4500 美元关口面临考验。
美以伊战火重燃风险骤升 地缘局势仍是焦点
美伊谈判陷入僵局之际，美以讨论重启对伊战事可能性，这使得中东战火重燃风险升温，国际油价上周后期再度明显走高。
据伊朗 《德黑兰时报》15 日报道，美国已拒绝伊朗就结束战争提出的 「14 点」 书面方案。另据伊朗法尔斯通讯社 17 日报道，美国在回应伊朗方案时提出了五项条件，包括不向伊朗支付战争赔偿、要求将 400 公斤浓缩铀交给美国、仅允许伊朗保留一处核设施继续运行、拒绝解冻伊朗资产、所有战线停战都须以开展谈判为前提。报道援引分析人士的观点称，美方方案并非着眼于从根本上解决争端，而是试图通过谈判实现其在军事行动中未能达成的目标。
而在军事行动方面，以色列国防部长卡茨 14 日表示，以色列已做好准备，以应对很快需恢复对伊朗军事行动的可能性。
而在伊朗方面，伊朗议会国家安全与外交政策委员会发言人易卜拉欣·雷扎伊 12 日在社交媒体上说，伊朗如果再次遭到袭击，或将铀浓缩丰度提升至 90%。且据伊朗媒体 17 日报道，伊朗武装部队高级发言人就美国总统特朗普近期有关伊朗的表态作出回应，警告美方不要对伊朗发起新的军事行动。发言人同时称，如果美国再次对伊朗实施军事威胁或行动，美方在地区内的军事资产及部队将面临 「全新的、进攻性的、出其不意且风暴般的回应」。
整体来看，若中东冲突未解决，黄金仍存在大幅下跌风险。
美国新一轮数据强劲，美联储年内加息概率飙升
在地缘局势继续推高油价并打压金价的同时，最新公布的一系列美国经济数据表现强劲，提升市场对美联储年内加息的概率，这使得美元和美债收益率上周集体走高，进一步打压黄金市场多头。
具体来看，上周公布的美国 4 月份零售销售环比增长 0.5%（符合预期但低于 3 月增幅），同比增 4.9%（好于预期），反映美国消费者消费韧性稳健。美国最新通胀数据显示，4 月生产者物价指数 （PPI） 同比上涨 6%，消费者物价指数 （CPI) 同比涨幅升至 3.8%，进一步偏离美联储 2% 的通胀目标。
在此背景下，市场提高对年底前加息的押注。据 CME「美联储观察」，美联储到 6 月维持利率不变的概率为 99.2%，累计降息 25 个基点的概率为 0.8%。美联储到 7 月维持利率不变的概率为 95.0%，累计降息 25 个基点的概率 0.7%，累计加息 25 个基点的概率为 4.2%。
市场表现更是进一步反应 「加息」 的预期。上周对利率政策尤为敏感的 2 年期美债收益率升至 4.079%，明显高于美联储 3.7% 的政策利率上限。美元指数连涨四日，突破 99 这一关键心理关口，刷新 4 月初以来高点。
而在市场加息预期升温的背景下，黄金短期明显承压，4500 美元关口面临考验。短期内黄金和白银面临美联储加息预期、美元走强及技术面压力，存在进一步下跌风险。但全球央行购金、地缘政治风险及去美元化是长期结构性利好因素仍在。
新的一周，下周将公布最新的会议纪要，投资者将从中研判美联储内部鹰派阵营的讨论热度，以及一众官员对 6 月调整利率的态度倾向。
技术上金价上行遇阻，或考验 4500 美元关口
技术上，金价未能有效突破 4750 美元／盎司，反而在美元和美债收益率上行打压下拐头向下，使得下方 4500 美元／盎司关口面临考验。若失守该关口，金价将面临进一步下行风险。预计本周金价短期阻力位于 4560-4600 美元／盎司区域，关键阻力在 4680-4710 美元／盎司区域；短期支撑为 4530-4500 美元／盎司区域，关键支撑 4400-4350 美元／盎司区域。
短期而言，金价在 4500-4750 美元／盎司区域震荡。向下关键支撑 4350 美元／盎司左右，向上关键压力 4800 美元／盎司左右。不过，金价仍守稳于 10 月均线之上，且处于日线 200 日均线等多重支撑共振区域，长期上涨趋势依然稳健，年底前突破 6000 美元关口仍值得期待。
国内方面，沪金短期阻力位于 1020-1050 元／克区域，关键压力在 1080-1100 元／克区域；支撑为 1000-980 元／克区域，关键支撑在 950-920 元／克区域。沪银阻力位于 19500-20500 元／千克区域，关键阻力在 21500-22000 元／千克区域；支撑关注 19000-18500 元／千克区域，关键支撑为 17500-17000 元／千克。
（作者：李跃锋，北京黄金经济发展研究中心研究员）
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