文 | 红餐网，作者 | 邱邱，编辑 | 王秀清
从 「单店估值过亿」 到 「负债 1646 万」，这家曾被誉为中国精品咖啡 「黄埔军校」 的品牌，只用了不到四年。
近期，精品咖啡品牌 Seesaw 被曝，运营主体上海西舍咖啡有限公司新增多例破产审查案件，理由均为 「不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力」。今年早些时候，Seesaw 创始人吴晓梅还被多次采取限制高消费措施。
Seesaw 成立于 2012 年，曾是中国本土精品咖啡的启蒙品牌之一。备受资本追捧的高光时刻犹在眼前，而今已步入破产程序，曾经的精品咖啡 「白月光」，到底经历了什么？
1646 万债务、31 家门店：Seesaw 的 「残局」
公开信息显示，上海西舍咖啡有限公司涉诉债务总额为 1646.3 万元，案由以买卖合同纠纷为主。该公司被执行总金额超过 1400 万元，涉及 118 起司法案件；其还存在多条被执行人信息，以及历史失信被执行人信息，涉案金额亦高达千万元级别。
门店数据更为直观地反映了 Seesaw 的萎缩态势。大众点评数据显示，截至 2026 年 6 月 8 日，Seesaw 全国在营门店数为 31 家，其中江浙沪仅剩 15 家。这一数字距其 2023 年 3 月巅峰时期的 135 家门店，已减少超过 100 家。品牌官方小红书、微信公众号的账号的最新动态基本停留在了 2025 年 11 月。
△图片来源：小红书截图
这不是 Seesaw 第一次以令人唏嘘的姿态出现在公众视野。
2023 年下半年，Seesaw 开始出现大规模关店调整，有媒体报道称闭店近三分之一。2024 年 11 月，公司及其创始人首次被曝出限制高消费信息。2025 年，多家供应商公开追讨欠款，有供应商称 Seesaw 拖欠 7 至 9 个月货款。另有员工反映，Seesaw 已拖欠其两个半月的工资，且其所在的直营门店因资金支持不到位，物业租赁费、水电费无法缴纳，设备损坏无法维修，只能被迫关店。
破产清算消息传出后，社交媒体上涌现出不少消费者的惋惜之声。「曾经我来上海第一件事甚至是去买 seesaw……现在真是可惜了。」 有网友这样写道。也有人表示，「趁店还没关完之前，要赶紧再去喝一杯。」
这些留言背后，是 Seesaw 作为一代消费者精品咖啡 「启蒙者」 所留下的情感印记。
从 「黄埔军校」 到破产清算，Seesaw 被谁推向深渊？
2012 年，Seesaw 的首家门店在上海愚园路开业。彼时中国本土精品咖啡市场几近空白，掌舵人宗心旷将个人审美意趣融入品牌，做出了中国精品咖啡的初代模型——强调单一产地、手冲技艺、创意空间与咖啡师文化。在人才培养上，Seesaw 在愚园路首店后院开办 「梦工厂咖啡学院」，建立了完整的咖啡师培养体系，为行业持续输送大量人才，因此有了 「中国精品咖啡黄埔军校」 的美誉。
在这些高光之下，Seesaw 得到了一批投资机构的青睐，拿下多轮融资。成立五年后，Seesaw 获得 4500 万元融资，成为国内精品咖啡赛道第一个获得融资的品牌。2021 年 7 月，Seesaw 完成 A+轮过亿元融资；2022 年 2 月，Seesaw 再次获得数亿元的 A++轮融资，其估值一度达到 10 亿元。创始人吴晓梅曾公开喊出 「2022 年底门店达到 200 家，未来 5 年扩张至 500-1000 家」 的目标。
这样一家曾 「高居神坛」 的精品咖啡品牌，何以在短短数年内走到破产清算的境地？
资本的快速催熟导致门店失控。Seesaw 早期以 「小而美」 路线起步，门店数量长期保持个位数。在资本驱动下，2022 年新开门店超过 60 家。然而，精细化运营能力未能同步跟进。据公开报道，部分新开门店日均出杯量低于咖啡行业普遍参考的 300 杯盈亏线。与此同时，Seesaw 后来所坚持的 「大店+第三空间」 模式单店固定成本较高，2023 年后无新资本注入，前期融资大量用于补贴亏损门店，资金链随之承压。
价格战绞杀之下，品牌处在两难处境。 2023 年，瑞幸与库迪发起 9.9 元价格战，彻底改变了消费者对咖啡的价格认知。一杯 Seesaw 美式售价 28 元，而瑞幸促销价仅 9.9 元，三倍差价让精品溢价失去了说服力。定位 30 元以上的 Seesaw 被迫参与团购促销甚至推出低价饮品、试图吸引年轻流量，但老客觉得它不纯粹，新客又嫌弃它 「贵」「价值撑不起价格」。
开放加盟为时已晚、标准已失。2024 年，Seesaw 在资金链紧张、门店大量关闭的情况下，仓促开放加盟。但由于缺乏标准化的管理体系，品控进一步滑坡，品牌声誉持续受损。加盟进展也较为缓慢，到 2024 年底加盟门店仅约 20 家。
在社交媒体平台，还有自称 Seesaw 加盟商的用户表示，为了进一步缓解资金链紧张问题，总部要求加盟商继续压低成本，「一杯成本 3 元的拿铁，本来就够低了，还要把进口奶换成杂牌奶，客人都说不好喝。」
资本的捆绑与催熟埋下隐患，又在价格战中被挤压生存空间，多重压力之下，Seesaw 被一步步推向深渊。
消费者变了，精品咖啡集体面临困境
Seesaw 的倒下并非个案。从整个咖啡赛道看，不少精品咖啡面临着成本和价格困局。
2025 年，被誉为 「星巴克祖师爷」 的皮爷咖啡，其华南首店因租约到期关闭，引发行业关注；不久后，其还关闭了位于广州天河城的门店。主打高端极简风格的%Arabica，自 2025 年以来亦有部分门店陆续停止运营，包括无锡恒隆广场店、上海丰盛里店、厦门万象城首店等。头部品牌瑞幸、库迪以价格战抢占市场，而精品咖啡品牌因成本高企、定位尴尬，一批品牌陆续收缩。
精品咖啡品牌普遍面临一个共同的困境，既无法像平价品牌那样极致压缩成本，又无法提供真正不可替代的体验。它们被困在 30 至 50 元的 「尴尬地带」——价格明显高于平价咖啡，在一定程度上影响了顾客的消费频次。
与此同时，消费者的消费习惯正在分化。过去，咖啡作为舶来品具备较强的溢价属性，30 元左右一杯的咖啡是主流。但如今，平价咖啡和精品咖啡分化，除了社交场景外，消费者更愿意选择 「9 块 9」 的咖啡作为 「提神口粮」。
目前，Seesaw 的破产清算程序已经启动，30 余家门店的命运、1646 万元债务的清偿比例，将在债权申报后逐步揭晓。曾经依靠精品叙事撑起的高溢价模式，正在经历一场集体洗牌。
眼下的清算，不代表故事的结局，只是把过往的问题，一次性摆到了台面之上。曾经靠审美、调性和精品质感出圈的 Seesaw，攒下的用户好感、门店口碑和市场认知，都没有凭空消失。
Seesaw 的故事还没有落幕，市场也不希望这个明星品牌以遗憾收场，但留给它解决问题的窗口正在缩紧。