一、市场概况
（一） 宏观市场总览
海外市场方面，美联储 6 月 FOMC 维持基准利率不变，更新点阵图显示 2026、2027 年均无降息预期，政策高利率延续周期拉长。美国 5 月 CPI 同比突破 4%，就业韧性持续支撑鹰派政策立场。美伊签署停火备忘录，霍尔木兹海峡航运限制放松，原油供给担忧显著缓解。欧元区核心通胀维持高位，欧央行维持紧缩立场。
国内市场方面，5 月金融数据整体偏弱，M2 同比增 8.6%，前五月社融累计增量同比少增 1.16 万亿元，居民中长期信贷修复缓慢。多部门出台新能源重卡推广、金融数据安全规范等产业政策，财政持续发力基建投资。市场流动性维持合理充裕，但信贷需求偏弱约束经济修复斜率，内需修复节奏偏慢。
（二） 基础市场
1.A 股市场回顾
上周 （2026.06.08-2026.06.14）A 股主要股指涨跌不一，其中，创业板指下跌超过 3%。盘面上，两市日均成交额为 27638.50 亿，较前一周减少 1616.74 亿，两市融资余额减少。行业板块方面，申万一级行业中，银行、非银金融及有色金属涨幅居前，传媒、计算机及煤炭跌幅居前。
2. 腾讯济安指数表现
腾讯济安指数上周下跌 1.77%。腾讯济安原名“ 中证腾安价值 100 指数”，由腾讯财经倡导，济安金信设计，中证指数公司发布，是国内第一家由互联网媒体主导发布的证券市场指数。指数基点 1000 点，基日为 2013 年 5 月 18 日，并于 2013 年 12 月 29 日在上交所挂牌。腾讯济安指数具有价值投资导向特征，旨在发掘市场中的价值低估个股组合，形成“ 黑马” 指数。指数成份股 100 只，每年 6 月和 12 月定期更新，完全透明公开，既可以作为基金指数化投资标的，又可以作为普通投资者的“ 股票池”。
3. 资金概况
3.1 沪深两市融资资金
权益市场震荡下行，沪深两市两融余额减少 332.50 元。截至 6 月 12 日，两市融资融券总额合计为 28645.72 亿元。
4. 债券市场回顾
货币市场方面，上周资金面继续收紧。整周央行公开市场共有 2262 亿元逆回购和 300 亿元国库现金定存到期，当周逆回购操作 11120 亿元，央行公开市场操作实现净投放 8558 亿元。银行间市场资金利率有所上行。
债市震荡回落。利率债方面，一级市场地方债发行增加，二级市场关键期限国债及国开债到期收益率多数上行，期限利差有所收窄；信用债方面，各品种到期收益率多数上行，信用利差有所走阔。
（三） 基金市场
1. 发行、清盘统计
按基金成立日统计，上周新发基金募集份额合计 45.13 亿份，其中，指数型基金募集份额占比四成。上周共有 4 只基金产品发生清盘。
二、各类基金整体表现
（一） 权益类基金
上周，权益市场震荡下行，半导体等板块领涨带动相关基金走高，贵金属等板块低迷拖累部分产品。混合型、股票型等主流权益类基金均不足四成实现正收益，而基金中基金 （FOF） 表现一般，不足一成实现正收益。
（二） 固定收益类基金
1. 货币市场基金
上周，银行间市场资金利率有所上行，货基收益率较前一周有所下跌。高七日年化收益率产品较为稀缺，绝大多数产品维持在低位稳健收益区间。作为基础现金管理工具，其在保持高流动性的同时，持续提供稳定收益，满足短期资金配置需求。
2. 债券基金
上周，债市整体震荡回落，受投资范围与市场环境差异影响，各类债券基金表现较一般。债市走势影响债券型基金净值表现，不足一成纯债型和债券指数型基金实现正收益，而具有一定权益资产仓位配置的一级债一成实现正收益，二级债不足两成实现正收益。
（三）QDII 基金
上周，全球股市涨跌不一，受市场消化通胀冲击、美联储降息预期边际企稳影响下美股集体上涨；受欧央行鸽派表态、流动性宽松预期升温以及德国制造业数据疲软、科技板块承压的影响下欧洲市场整体涨跌不一；受美联储降息时点延后、外资阶段性流出影响下亚太地区股指均下跌。受此影响，QDII 基金整体表现较为一般，一成产品净值实现上涨。
三、大类资产配置建议
（一） 情景推演假设
（二） 资产配置建议
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