【锡】 宏观利空打压，锡价震荡探底
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国内外紧缩担忧打击金属价格，周二 LME 三月期锡价跌 4.1% 至 51055 美元/吨。国内夜盘同样走弱，主力合约收低于 391360 元/吨。
早间现货市场交投明显回暖，下游逢低补库积极性高，持货商挺价出货，总体成交明显放量。现货升水走强。国内供应虽有个别冶炼厂检修而有所下降，不过消费季节性偏弱，但总体有韧性，消费电子等板块消费仍变化不大，白电厂商排产下降对消费也有拖累，另外来自光伏市场的消费明显下降，不过来自 AI 市场的消费表现强劲。供需基本面总体矛盾不突出，驱动有限。当前宏观面利空，对价格有一定压制。操作上建议待宏观情绪改善的反弹机会。
【氧化铝】 过剩与成本支撑博弈，氧化铝价格短期区间波动
氧化铝期货夜盘小幅反弹，主力合约收高于 2864 元/吨。
早间现货市场北方地区价格仍小幅上涨，南方地区价格持稳。近期国内减产、投产并存，运行产能总体变化不大，产量小幅回落。消费则增加不明显，下游电解铝运行产能总体稳定。净进口状态仍维持，当前供应过剩格局未有改变，库存继续攀升。短期减产使得局部现货流通量减少推升现货价格，但力度有限，在过剩不改的情况下，价格弱势难改。操作上建议反弹做空。关注几内亚政策。