市场要闻与重要数据
1、截至 7 月 9 日收盘，纽约商品交易所 8 月交货的轻质原油期货价格下跌 1.44 美元，收于每桶 72.08 美元，跌幅为 1.96%；9 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 1.72 美元，收于每桶 76.30 美元，跌幅为 2.2%。截至 7 月 10 日 2:30 收盘，SC 原油主力合约收跌 3.22%，报 465 元/桶。
2、美国监管机构拟阻止 CME 的全天候石油合约快速上市。7 月 9 日讯，美国商品期货交易委员会 （CFTC） 计划阻止芝商所 （CME） 快速上市全天候 （24x7） 石油合约的申请，因担忧能源市场尚未准备好应对大量全天候衍生品合约的涌入。CME 在 6 月表示，计划为一种以 10 桶为单位、与 WTI 原油挂钩的期货合约提供全天候交易，理由是投资者希望 「在任何消息传出时」 都能管理其头寸。
3、德黑兰预判美国即将恢复海上封锁，连夜出口了至少 1000 万桶原油和燃料油。
4、美联储主席沃什组建外部专家团队，审查货币政策框架。7 月 10 日讯，美联储主席凯文·沃什组建五个工作组，对美联储货币政策运行机制展开全面审查，涵盖资产负债表管理、政策工具、人工智能影响等领域。美联储表示，各工作组将独立运作，以事实为依据开展研究，并向联邦公开市场委员会提交严谨分析结果。工作组将评估政策工具、分析方法和政策框架是否存在改进空间。此次审查团队成员包括多位知名经济学家和前央行官员。其中，哈佛大学经济学家拉杰·切蒂将参与领导数据工作组，科技投资人马克·安德森将负责生产率与就业工作组，前白宫经济顾问委员会主席格雷格·曼昆将共同领导通胀工作组。沃什表示，美国经济在过去一代发生巨大变化，当前转型速度更快，美联储需要确保自身处于最佳状态，以实现稳定物价和促进就业的双重目标。
5、特朗普重启对伊朗打击共和党担忧拖累中期选举。7 月 10 日讯，据 Politico 报道，特朗普称因伊朗继续袭击霍尔木兹海峡船只，停火已结束。随后，美军在 48 小时内打击伊朗至少 170 个军事目标，伊朗则对美军基地发动反击。共和党部分议员担心，冲突升级将推高油价、加剧经济压力，并影响今年中期选举。一名众议院共和党议员直言：「他正在把我们推向政治毁灭。」 该议员认为，特朗普更关注伊朗问题，而非共和党的选举处境。共和党鹰派支持继续军事行动。众议员唐·培根称，美国应持续强硬回应伊朗，直到其寻求和平。但部分共和党人士警告，油价上涨可能削弱选民支持，使共和党难以回应民众最关心的物价问题。与此同时，国会也要求政府说明 670 亿美元战争追加资金的使用计划。
6、霍尔木兹海峡通航量骤降，几近停滞。7 月 10 日讯，总部位于英国的温沃德海事分析公司 9 日发布报告说，由于美伊持续交火，霍尔木兹海峡通航量急剧下降，经海峡驶离波斯湾的商船交通基本陷入停滞。报告说，霍尔木兹海峡通航量近日经历大幅起伏。7 日霍尔木兹海峡共记录 51 次通行，驶离波斯湾的船舶数量激增，达到 35 艘；8 日记录 35 次通行，驶离的 18 艘中仅两艘经南部航道驶离，说明前一夜袭击发生后，船舶运营商选择避开靠近阿曼一侧航道；8 日夜间至 9 日凌晨，霍尔木兹海峡仅记录 5 次通行，只有一艘驶离波斯湾。
投资逻辑
美伊停火终止后海峡通行油轮数量下降，也存在部分油轮关闭了 AIS 信号通过海峡，虽然美国重新打击了伊朗，但我们认为美伊冲突的烈度不太可能重回 3~4 月份，一旦美国重新封锁海峡，伊朗石油收入也将面临重大损失，与此同时，由于中国以一己之力避免了海峡关闭而出现的全球性能源危机，但长期进口大幅下降并不符合中国利益，石油目前依然是工业的血液，保持海峡通航自由也是中国的核心利益诉求。
策略
海峡通航情况可能受到伊朗干扰，建议观望
风险
上行风险：霍尔木兹海峡再度封锁，中东或俄乌冲突烈度加剧
下行风险：宏观黑天鹅事件或流动性危机
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