新华财经南昌 7 月 17 日电 （记者崔璐） 钨价在今年上半年上演了 「过山车式」 行情，一季度冲到顶峰，二季度又急转直下。受钨价剧烈波动影响，钨行业今年上半年也呈现出 「冰火两重天」 的发展态势。一季度钨行业产销两旺，相关上市公司业绩十分亮眼，而到了二季度钨行业活跃度明显下降，部分企业甚至出现订单不足的情况。进入三季度，受访企业表示，经历了这一轮暴涨暴跌，相关企业非常谨慎，亟须全行业恢复信心，提升市场活跃度，增强市场流动性。
一季度钨价上涨 相关公司业绩亮眼
钨价在今年 3 月达到近年来的顶峰。中钨在线于 3 月 12 日发布的数据显示，65% 黑钨精矿报 105 万元／标吨。回顾过去十多年，钨价长期维持低位，2025 年以来，钨价呈现爆发式上涨，一直延续到今年一季度。
受益于钨矿价格持续走高，今年一季度，钨行业多数上市公司主要产品产销两旺，营收、净利润等经营指标同比实现大幅增长。
厦门钨业在一季报中称，硬质合金产品销量同比增长 5%，销售收入同比增长 156%；切削工具产品销量同比增长 69%，销售收入同比增长 78%；细钨丝因产品结构调整，销量同比下降 19%，但销售收入同比增长 73%。
章源钨业向记者表示，今年一季度，钨原料价格大幅上涨，价格传导使得产品销售价格上涨且毛利率同比增幅较大，公司实现营收 26.31 亿元，较上年同期增长 121.76%；归属于上市公司股东的净利润 3.81 亿元，较上年同期增长 795.78%。
此外，中钨高新营收 70.07 亿元，同比增长 106.47%；归属于上市公司股东的净利润 9.21 亿元，同比增长 264.44%。翔鹭钨业营收 11.48 亿元，同比增长 138.65%；归属于上市公司股东的净利润 2.51 亿元，同比增长 2917.13%。
业内人士认为，钨价上涨主要受供需关系影响。近年来，随着全球能源转型和高端制造发展，钨的应用范围迅速拓宽。在光伏钨丝等新应用场景和硬质合金等传统领域，钨的需求量均保持稳步增长。反观供给端，受国内原矿供应量持续下滑等因素影响，钨的供应量呈现偏紧态势。
同时，相关企业的 「超前」 备货又进一步加剧供需矛盾。记者梳理上市公司一季报发现，不少企业的存货和预付款项同比均明显增长。
例如，中钨高新一季报显示，预付款项期末余额 20.22 亿元，与期初余额相比增长 464.43%；存货期末余额 83.26 亿元，与期初余额相比增长 70.22%。翔鹭钨业一季报显示，预付款项期末余额 3.17 亿元，与期初余额相比增长 369.57%；存货期末余额 21.13 亿元，与期初余额相比增长 74.85%。
二季度钨价下跌明显 产业活跃度下降
3 月中下旬开始，此前一路上涨的钨价迎来拐点。中钨在线显示，从 3 月中下旬到 5 月中下旬的两个月时间里，钨价已悉数回吐 2026 年年初至 3 月高点的累计涨幅。5 月 18 日，65% 黑钨精矿价格报 46 万元／标吨，自高位回落 56.2%，与年初报价持平。
「钨价下跌，根本原因在于供需关系变化。资金总是有限的，超前备货占用企业大量流动资金，企业不再囤货，整个二季度，市场成交量很低，钨价也随之下跌。」 中国钨业协会原副秘书长祝修盛说。
钨价下跌会给产业链的相关企业带来哪些影响？受访人士分析，一是矿山业务盈利下滑。拥有自有钨矿山业务板块的企业，该板块的营收、毛利率将同步缩水。二是存货减值带来的短期账面损失。比如，中钨高新表示，近期钨价下跌，公司将严格按照会计准则计提存货跌价准备。三是下游企业订单不足。钨品价格中枢震荡下移，市场整体维持偏弱运行格局。赣州一家硬质合金生产企业的负责人表示，钨价下跌，企业订单严重不足。从行业看，整体流动性都较差。
为减少钨价下跌带来的影响，相关企业积极应对。7 月 13 日晚间，中钨高新披露 2026 年半年度业绩预告。报告期内，公司预计归母净利润为 19.70 亿元至 21.70 亿元，较上年同期增长 （重述后）261%-298%；扣非净利润为 19.55 亿元至 21.55 亿元，同比增长 （重述后）304%-345%。中钨高新称报告期内业绩增长的主要原因：一是发挥全产业链成本优势，有效保障加工端原料稳定供给，下游合金产品效益稳步提升，上下游业务实现协同增效。二是聚焦高附加值产品市场拓展，PCB 微钻、高端刀具等产品订单显著增长，带动盈利能力提升。三是公司坚持精益管理导向，持续优化运营管理，公司整体盈利能力持续增强。
而一些抗风险能力较弱的小企业则表示，面对钨价下跌、订单不足的情况，暂时没有特别有效的办法，只能以不变应万变，以观望为主。
三季度钨价面临回调压力 市场信心有待恢复
进入三季度，钨价继续下探。
赣州钨协发布 2026 年 7 月份钨市场预测价：55% 黑钨精矿 44.8 万元／标吨，环比 6 月份报价下调 5.7 万元／标吨，跌幅 11.29%；仲钨酸铵 （APT）66 万元／吨，环比下调 10 万元／吨，跌幅 13.16%；中颗粒钨粉 1100 元／公斤，环比下调 200 元／公斤，跌幅 15.38%。
市场机构和受访企业分析，从供需关系看，三季度钨价仍面临显著回调压力。
江西一龙头钨企认为，7 月是钨行业的传统淡季，需求较难释放，预计钨价仍将延续弱震荡，随着价格来到上一轮行情的低位区间，再往下走空间有限，预计维持窄幅弱势震荡走势。由于需求端基本面暂无明显变化，行业普遍预期 9 月前后市场行情存在回暖上行的可能。
上海钢联钨业分析师田思诺认为，现阶段市场以消化库存为主，钨价整体将维持震荡走弱态势。9 月份是传统钨消费旺季，下游刚性需求更加凸显，但考虑到今年国内一些新矿山产能逐步释放，叠加上半年进口钨矿总量同比整体增多，原料供给较为充足。综合来看，三季度整体以磨底调整为主，市场逐步回归理性。
从长期看，钨供需仍维持紧平衡状态。中钨高新认为，从供给端看，国内钨矿开采总量控制政策持续严格，新增合规产能释放有限，叠加老旧矿山资源枯竭、复产及新建矿山投产周期长，2026 年原料端供给刚性较强；从需求端看，下游硬质合金、刀具、光伏钨丝、军工高端用材等需求稳步复苏。
江西一龙头钨企营销部门负责人说，经历了这一轮暴涨暴跌，产业链各环节企业非常谨慎，其实需求并没有太多变化，亟须全行业恢复信心，提升市场活跃度，增强市场流动性。
编辑：罗浩
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