新华财经北京 8 月 6 日电 （张煜） 债市周四 （8 月 6 日） 小幅回暖，国债期货多数收平，银行间现券收益率多数下行 0.2—0.4BP 左右；公开市场单日净回笼 2695 亿元，月初短端资金利率小幅下行。
机构认为，国债 30Y-10Y 利差在 8 月具备一定的压缩条件，如果降准降息预期持续，交易力量可能推动国债 30-10Y 利差压缩至 40bp 左右。如果要继续系统性压缩至 30bp，可能需要叠加资产荒强化的逻辑。
【行情跟踪】
国债期货多数收平，30 年期主力合约跌 0.04% 报 115.39，10 年期主力合约基本持平报 109.39，5 年期主力合约持平报 106.5， 2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.628。
银行间主要利率债收益率多数小幅下行，30 年期国债 「26 超长特别国债 02」 收益率下行 0.03BP 报 2.1885%，10 年期国开债 「26 国开 05」 收益率下行 0.2BP 报 1.7805%，3 年期国开债 「24 国开 08」 收益率下行 0.6BP 报 1.45%。
中证转债指数收跌 0.25% 报 505.21，成交额为 756 亿元。科博转债、惠城转债、大中转债、三江转债、银轮转债跌幅居前，分别跌 8.80%、7.68%、7.40%、5.05%、3.30%；N 曙 26 转、泰坦转债、运机转债、联瑞转债、江农转债涨幅居前，分别涨 46.72%、13.47%、11.24%、10.00%、8.53%。
【海外债市】
北美市场方面，当地时间周三 （8 月 5 日），美债收益率窄幅波动，2 年期美债收益率跌 0.3BP 报 4.185%，3 年期美债收益率持平报 4.238%，5 年期美债收益率涨 0.7BP 报 4.327%，10 年期美债收益率涨 0.2BP 报 4.615%，30 年期美债收益率跌 0.5BP 报 5.167%。
亚洲市场方面，日债收益率多数下跌，5 年期、10 年期和 20 年期日债收益率分别下行 2.2BPs、4.4BPs 和 4BPs，报 2.042%、2.771% 和 3.658%。
欧元区市场方面，当地时间周三 （8 月 5 日），10 年期法债收益率涨 1.46BPs 报 3.8956%，10 年期德债收益率跌 0.14BP 报 3.1036%，10 年期意债收益率涨 1.7BPs 报 3.879%。其他市场方面，10 年期英债收益率跌 0.71BP 报 4.8879%。
【一级市场】
国开行 3 年、7 年、10 年期金融债中标收益率分别为 1.4583%、1.6478%、1.7965%，全场倍数分别为 7.49、4.49、9.72，边际倍数分别为 1.81、1.47、1.52。
国开行 1 年期固息债 「26 国开 06(增发）」 中标利率为 1.4275%，全场倍数 7.33，边际倍数 101.67。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，8 月 6 日以固定利率、数量招标方式开展了 10 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 10 亿元，中标量 10 亿元。数据显示，当日 2705 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 2695 亿元。
资金面方面，Shibor 短端品种多数下行。隔夜品种下行 0.74BP 报 1.353%；7 天期上行 0.6BP 报 1.383%；14 天期下行 0.3BP 报 1.39%；1 个月期下行 0.09BP 报 1.416%。
【机构观点】
兴业固收：8 月可能面临供给的短时脉冲，而双降或仍需等待，长端 10 年国债收益率或阶段性驻足于 1.70-1.75%，破位下行阻力较为明显。流动性变化或是债市破局的关键，若资金价格中枢重新回落，短端利率下行，为债市打开交易空间；反之，短端行情可能就此进入僵局，剩余的利差空间或是 8 月重要的超额来源。
浙商固收：8 月超长债仍可偏多，但不能沿用 7 月的线性外推。债市环境仍偏多，但从 「交易盘拔估值」 将逐步过渡到 「供给高峰+资金验证+交易盘持续性+配置盘接力」 的再平衡阶段。这几个因子将影响 30Y 是继续压向 2.15% 附近，还是在高位进入更剧烈的震荡。最核心的观察变量仍是基金与券商在 30Y 上的净买入延续性。若这一变量不变，则超长债仍是曲线中最有弹性的方向；反之超长端波动亦会放大。
东财固收：往后看今年 8 月债市，在长端和超长端经历 7 月下旬的大幅走强之后，市场对利多迅速消化，短期债市波动风险边际抬升。一方面，近期债市交易的财政发力不及预期、抢跑的降息预期等能否落地仍需边走边看，另一方面，8 月能继续交易的利好边际减少，尤其是在后续潜在的利率债供给放量、财政支出提速等扰动下，可能会有阶段性利空的影响。
编辑：王菁
声明：新华财经 （中国金融信息网） 为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。如有问题，请联系客服：400-6123115