供应：硅铁产量持续下降。依据钢联数据，截至 4 月 25 日当周，硅铁周产量为 9.89 万吨，日均产量 1.414 万吨，周环比下降 1.4%，宁夏主产区减产幅度低于此前市场预期。
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需求：主流钢招定价环比下调，下游采购备货意愿有限。主流钢招 4 月 75B 硅铁采购价 5950 元/吨，较上月环比下降 230 元/吨，量 1700 吨，环比下降 183 吨。其余钢招陆续开展中，定价多在 5950-6000 元/吨左右。
库存：硅铁样本企业库存环比下降，但仍位于历史同期中位水平，钢厂硅铁库存仍然偏低。截至 4 月 25 日数据，60 家样本企业库存合计为 8.37 万吨，环比下降 1.12 万吨。4 月钢厂硅铁库存可用天数为 15.44 天，环比下降 0.82 天，同比基本持平。
成本：本月硅铁生产主要原材料成本相对稳定。硅铁生产主要原材料中，兰炭小料价格本月持稳，陕西地区在 655 元/吨左右。内蒙、宁夏地区电价成本下调，钢联数据显示，截至 4 月 25 日当周，内蒙古铁合金生产企业电价约 0.415 元/度，月环比下降 0.015 元/度；宁夏地区铁合金生产企业电价约 0.415 元/度，月环比下降 0.02 元/度。
总结：硅铁生产成本逐渐下降，基本面支撑有限，未来关注主产区减停产情况。目前硅铁缺乏强有力利好因素支撑，终端需求偏弱是主要影响因素之一，硅铁生产成本虽逐渐下降，但主产区即期生产利润仍然为负，未来仍需减产缓解供需矛盾，预计短期硅铁期价仍低位震荡为主，关注后续主产区减停产情况。
（来源：光大期货）