聚赢方舟注：本文来源于微信公众号 ETF 进化论 （ID：gh_256f08854842），作者｜加菲猫，聚赢方舟经授权发布。
千亿大白马中国中免 A 股盘中涨停，收盘涨幅 9.98%，H 股盘中一度涨超 16%。免税、零售板块掀涨停潮，东百集团、徐家汇、王府井等多股涨停。
重磅传闻来袭，万亿级消费税改革将近
久违的大涨，免税龙头中国中免已经连跌 4 年了。。市值从 2021 年 2 月 18 日的 7417.45 亿，跌到 2024 年 7 月 2 日的 1257.76 亿，市值蒸发 6159.69 亿。
中国中免自 2021 年 2 月 18 日创新高以来，截至昨天，股价跌幅达 83%，在茅指数成分股中仅次于牙茅通策医疗，位列跌幅榜第二。
从业绩看，中国中免 2023 年实现营业收入 675.40 亿元，同比增长 24.08%，实现归母净利润 67.14 亿元，同比增长 33.46%。2024 年一季度营业收入为 188.07 亿元，同比下滑 9.45%，归母净利润 23.08 亿元，同比增长 0.33%。
免税、零售上涨，带动富国基金旅游 ETF、华夏基金旅游 ETF 上涨。
消息面上，财政部、海关总署、税务总局发布关于提高自香港澳门进境居民旅客携带行李物品免税额度的公告，额度从 5000 元提高至 12000 元。
此外，重磅传闻来袭。有消息称，万亿级消费税改革将近，奢侈品、高档服务或率先试点。
近年来，关于进一步改革消费税的呼声很高，其中一个原因是现行的 《消费税暂行条例》 最后一次修订是在 2008 年，部分条款已不适应当前市场环境，比如，针对高档甚至奢侈消费品的税目不足，大量奢侈消费品和消费行为如私人飞机、马术、高档会所娱乐休闲等未纳入消费税征收范围。
财政部数据显示，2023 年消费税收入规模达 1.61 万亿元，占整体税收比重的 8.9%，规模和占比仅次于增值税 (38.3%) 和企业所得税 (22.7%)。
从我国实际消费税征收来看，消费税税负主要集中在烟、油、车、酒这四大项。根据 2019 年官方宣布的数据，卷烟缴纳的消费税占全部消费税的 52.6%，成品油占 34.9%，汽车占 7.4%、酒占 3.6%，其他消费税应税商品收入仅有 1.5%。
从税种地位讲，在我国四大税种中，消费税是唯一尚未实行央地共享的税种，因此在新一轮改革中被给予厚望。分析师普遍认为，扩大征收范围、后移征收环节、稳步下划地方是未来消费税改革的三大看点。
从扩大征税范围来看，预计将从奢侈品、有害健康消费品、损害环境消费品三个角度出发；从征税环节后移来看，客观上可能增加不超过 2000 亿税负弥补地方财力，更重要的积极意义在于建立了地方通过减少一些消费场景制约来鼓励消费的激励机制。
有网友表示，过去几十年，经济的三驾马车：出口、投资、消费。现在外贸出口看人脸色，投资也过了高峰期，消费税改革就是重头戏！
交易所将重点监控！纳指科技 ETF 年内风险提示 80 余次
受海外股市飙涨刺激，A 股相关基金出现大幅溢价，相关机构接连提示风险。
多家券商公告提示纳指 ETF 交易风险。主要内容是相关基金溢价较高，大幅偏离基金净值，存在炒作风险。同时，为防范交易风险，维护市场秩序，深交所对该基金重点监控，对频繁大量参与该基金交易、存在异常交易行为的投资者从严监管。
值得注意的是，今年以来，纳指 ETF 基金已发布超 80 次溢价风险提示公告。
海外股市持续飙涨，多只相关 QDII 基金净值持续走高，溢价率也在上涨。
截至 7 月 2 日，景顺长城纳指科技 ETF 涨超 56%，溢价率 17.59%；博时标普 500ETF 涨幅 22%，溢价率 6.95%；华夏日经 ETF 涨 10%，溢价率 5.42%；华夏标普 ETF、博时纳指 100ETF、华夏纳斯达克 ETF、国泰标普 500ETF 涨幅均超过 20%，溢价率均超 5%。
由于相关 QDII 产品被资金强烈追捧，导致二级市场出现罕见的高溢价率。
何为高溢价？如果某只基金 A 单位价格是 1.5 元，单位基金份额净值是 1.2 元，那么这只基金的溢价率就是 25%。这意味着投资者需要花费超过基金实际价值 25% 的价格才能购买到这只基金在二级市场上的每份份额。
除纳指科技 ETF 外，2024 年以来，日经 ETF、MSCI 美国 50ETF 等高溢价率 QDII 均被交易所重点监控。
今年 1 月，上交所表示，对 MSCI 美国 50ETF 等溢价较高的基金进行了重点监控。深交所对日经 ETF 等重点监控，对频繁大量参与该证券交易、存在异常交易行为的投资者从严监管。
如今 「高溢价风潮」 已从美国和日本市场刮到了欧洲市场。昨日法国 CAC40ETF 溢价 3.3%，随后该基金发布了溢价风险提示公告，并表示将根据溢价率情况采取临时停牌等措施。
此外，7 月才刚刚开始，短短两天时间，就有 5 只跨境基金发布溢价风险提示。
截至 7 月 2 日收盘，75 只 QDII ETF 中有 64 只出现溢价，整体溢价率达到 1.72%，其中 27 只产品超 2%，溢价率最高的高达 17.59%。
数据显示，今年以来多只 QDII 基金规模暴增，其中易方达美国 50ETF 和南方东证指数 ETF 基金份额增长超过 10 倍，华泰柏瑞中韩半导体 ETF、景顺长城纳指科技 ETF、华安法国 CAC40ETF 等多只 QDII 基金份额年内已经翻番。
从资金净流入看，截至 7 月 2 日，年内景顺长城纳指科技 ETF 吸金超 48 亿，博时标普 500ETF 吸金超 35 亿。
外资爆买日股，持股比例创新高
日本东证指数创 34 年新高，日经 225 指数连续四天上涨，创下今年 3 月以来最长的连涨纪录，创 3 月 27 日以来新高。
上半年全球主要投资品种中，日经 225 指数回报率高于美国的纳斯达克指数，排名第二。
外资涌入低估值且高分红的 「日特估」 股票，推动日本股市主要指数在 2024 年创下历史新高。
近日日本交易所集团公布的数据显示，外资持股比例刷新历史纪录。
截至今年 3 月的财年中，外国投资者持有日本股票的比例升至创纪录的 31.8%。这是 1970 年有可比数据以来的最高水平，当时外资持有日股的比例仅为 4.9%。
早在 2020 年 8 月，巴菲特首次宣布持有日本五大商社 5% 的股份。之后巴菲特不断地买入日本股市的股票。
在股神光环的加持下，外资持续涌入，日本股市一路走高。
前日文章 《数据炸裂，全球狂欢》 中提到，本轮全球股市上行的核心驱动力在于大盘股，A 股、美股、日股和欧股均呈现同样规律。
2023 年以来日本股市涨势较好，主要驱动力来源外资涌入高股息大盘股，带动股指不断上行。巴菲特旗下伯克希尔公司从这五大商社中获利已超过 2 万亿日元 (约合 129 亿美元)。
数据显示，外国投资者上财年购买的股票金额增加至 320 万亿日元 (约合 2 万亿美元)，同比增长超 40%。
虽然日本股市表现强劲，但日元汇率疲软也令全球交易者变得谨慎。7 月 2 日日元暴跌，日元兑美元汇率触及 38 年以来新低。
一方面，近几年日本股市的强劲增长，很大程度受益于日元贬值。许多日本企业的大部分营收来自海外，贬值放大了上市公司盈利。
另一方面，日本在能源食品等领域依赖于进口，日元贬值正大幅推升该国物价。
随着日元持续贬值，外国投资者担心以美元计价的日本股票价值受波及。近几周以来他们净抛售日本股票，这是自 2023 年 3 月以来持续时间最长的一次。
由于贬值负面因素的积累，引发了施罗德投资公司最新下调对日本股市的评级。就不断贬值的日元而言，渣打预计，随着四季度美联储有望降息、日本央行则有望继续加息，日元可能企稳。