【行情复盘】PVC 期货横向整理，昨日盘面小幅高开，向上测试 4850 压力位，但未能突破，重心回踩十日均线附近支撑。隔夜夜盘，期价震荡走高。
【重要资讯】 市场参与者心态谨慎，国内 PVC 现货市场气氛一般，各地区报价涨跌互现，其中华北地区出现明显下调，现货成交依旧不活跃。与齐货相比，PVC 现货市场保持贴水状态，基差略有收敛，点价货源暂无优势。上游原料电石市场低位波动，出厂价下滑，采购价暂稳。虽然仍有部分电石厂避峰生产，电石产量有所收紧，但企业整体出货情况不佳，带动出厂价下调。下游 PVC 企业电石到货情况尚可，刚需未有明显波动，采购价与前期持平。西北主产区企业出货为主，报价灵活调整，整体接单情况不佳，可售库存增加，多数发运节奏稳定，厂区库存略降至 40.35 万吨。前期停车装置多数延续，暂无新增检修企业，PVC 行业开工略降至 76.83%，检修损失量增加。后期仍有一套装置计划检修，预计 PVC 开工率小幅走低，货源供应或有所收紧。市场买气不足，贸易商多数稳价报盘，下游刚需接货谨慎，整体商谈偏冷清。终端订单难有改善，下游制品厂维持低负荷运行态势，华东地区平均开工保持在 51%，华东、华南地区平均开工分别降至 52%、53%。型材、管材开工略回落，随着高温雨季来临，部分下游开工受限，需求端预期偏弱。出口订单平稳交付，华东及华南地区社会库存继续回落，降至 33.13 万吨，大幅低于去年同期水平 40.33%。
【市场逻辑】 成本端暂无支撑，PVC 货源供应充裕，而需求跟进力度一般，社会库存消耗速度缓慢。
【交易策略】 油价反弹存在提振，PVC 期货跟涨，由于基本面未有明显改善，期价上涨或难持续，关注 4880-4900 附近承压，可等待反弹结束后的试空机会，下方支撑关注 4730-4750 附近。期权方面，可考虑卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权。
（来源：方正中期期货）