【行情复盘】 上周 PVC 期货先抑后扬，测试 20 日均线附近支撑后企稳，市场情绪回暖，盘面出现跟涨。上周五夜盘，期价继续走高。
【重要资讯】 期货上涨带动下，国内 PVC 现货市场气氛尚可，大部分地区报价跟涨，华东、华南地区涨幅明显，但市场参与者心态依旧谨慎，现货实际成交情况一般。与期货相比，PVC 现货市场窄幅贴水状态，基差窄幅波动，点价货源存优势不明显。西北主产区企业灵活调整，挺价意向不强，保证出货为主，实际接单一般，可售库存增加，厂区库存窄在 40 万吨附近波动。上游原料电石市场略好转，部分出厂价上调。受到错峰生产的影响，电石产量不稳定，企业出货基本顺畅，带动价格上涨。下游 PVC 企业电石到货尚可，基本维持够用，稳价观望为主。电石低位运行，重心阶段性涨跌，但缺乏持续性，成本端支撑乏力。新增两家企业检修，大部分装置维稳运行，PVC 行业开工略回升，上涨至 76.81%。环比提升 0.07 个百分点。多数停车装置延续，7 月份企业仍存在新增检修计划，PVC 货源供应弱稳。下游市场追涨有限，贸易商报价变化不大，高价货源向下传导遇阻，整体成交放量有限。下游制品厂开工弱稳，华东、华南、华北地区平均开工分别为 52%、53%、51%。终端订单欠佳，下游生产缺乏积极性，型材、管材开工表现不佳。印度 BIS 认证延期，PVC 出口表现尚可，一定程度上缓解国内市场压力。市场到货正常，出口交付量减少，华东及华南库存连续回落后出现上涨，略增加至 33.84 万吨，大幅低于去年同期水平 39.02%。
【市场逻辑】 低估值、弱驱动，PVC 市场供应相对稳定，随着高温雨季来临，需求端存在走弱预期，社会库存止跌回升。
【交易策略】PVC 期货尚未摆脱调整阶段，缺乏基本面配合，上涨或难持续，关注 4950-5000 附近阻力，操作上等待反弹结束后的试空机会，下方支撑关注 4700-4750 附近。期权方面，卖出行权价在 5000 上方的虚值看涨期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）