7 月 21 日早盘，沪锡主力合约震荡走高，目前盘内报 266050 元，涨幅 0.81%。产业面，锡矿供应仍偏紧加工费维持低位，及 LME 锡锭库存低位支撑价格，但缅甸锡矿供应恢复节奏加快预期压制价格反弹空间，短期震荡格局或仍难打破。SN2508 合约波动参考 26-26.8 万。关注锡矿进口节奏及价格调整后需求边际变化。
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西南期货：震荡偏强运行
目前国内加工费低位，冶炼厂亏损且原料库存进一步缩紧，开工率低于正常水平，进口方面印尼出口证事件告一段落，精炼锡出口恢复正常，补充增量，补过总体供应仍旧紧缺，消费方面光伏行业反内卷政策出台，不过现实层面交投仍旧清淡，传统消费领域进入季节性淡季，总体难言乐观，海内外库存均呈现去库趋势，且海外库存处于低位，矿端偏紧已经传导至冶炼端，预计锡价震荡偏强运行。
五矿期货：偏弱运行
需求方面，淡季消费始终欠佳，下游工厂总体订单量表现低迷，对锡原料补库谨慎，6 月国内样本企业锡焊料开工率为 68.97%，较 5 月下滑明显。库存方面，本周锡锭社会库存小幅下降，截至 2025 年 7 月 18 日全国主要市场锡锭社会库存 10096 吨，较上周五增加 311 吨。综上，锡供应处于偏低水平，但需求端表现同样疲软，短期供需整体平衡，但由于缅甸复产预期有所加强，预计短期锡价偏弱运行。