【行情复盘】PVC 期货上周暂时止跌，盘面呈现横向延伸态势，重心围绕 4900 关口徘徊整理，走势略显僵持。上周五夜盘，期价弱势松动。
【重要资讯】 市场参与者心态偏谨慎，国内 PVC 现货市场气氛弱稳，区域涨跌互现，华东、华北地区报价暂稳，华南地区小幅回落，市场买气不足，现货实际成交平平。与期货相比，PVC 现货市场保持深贴水，做多基差套利谨慎持有。上游原料电石市场表现分化，出厂价小涨，采购价暂稳。 个别电石厂处于停车状态，加之存在生产不稳现象，电石产量收紧，出货压力得到缓解。下游 PVC 企业电石到货稳定，待卸车数量增加，稳价操作为主。电石市场供需博弈，重心低位运行，PVC 成本端难有支撑。西北主产区企业报价灵活调整，波动幅度不大，部分出厂价偏高，实际接单有限，可售库存增加，加之发运节奏放缓，厂区库存略增至 27.12 万吨。仅新增一家企业检修，PVC 行业开工走高，上涨至 76.18%，环比提升 2.85 个百分点，检修损失量缩减。后期两家企业计划检修，但部分停车装置陆续恢复，PVC 供应仍存在增加预期。终端需求仍不佳，下游制品厂开工偏低，华东、华南、华北地区分别降至 50.5%、51.5%、52.5%。其中，型材开工明显回落，管材开工窄幅波动。下游入市追涨有限，多持观望心态，贸易商出货为主，小单放量为主。市场到货稳定，华东及华南地区社会库存继续增加，超过 50 万吨，达到 50.55 万吨，高于去年同期水平 5.84%。
【市场逻辑】 电石低位运行，成本端支撑有限，部分装置恢复运行，PVC 供应整体充裕，需求持续不佳，社会库存继续累积。
【交易策略】 基本面低迷，PVC 期货上行承压，短期或弱势整理，下方 4800-4850 附近存在支撑，关注能否企稳，上方压力关注 5000-5050 附近。期权方面，卖出行权价在 4900 下方的看跌期权谨慎持有。
（来源：方正中期期货）