财联社 9 月 10 日讯 （记者 周晓雅）5 个期货期权产品在上期所同日上市交易。
9 月 10 日，胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权在上期所正式挂牌交易。同日起，石油沥青期货以及燃料油、石油沥青和纸浆期权纳入合格境外投资者 （QFI） 交易范围。
而从首日成交情况来看，当日胶版印刷纸期货主力 OP2601 合约开盘价 4150 元/吨，收盘价 4208 元/吨，较挂牌基准价下跌 10 元/吨，跌幅 0.24%。次主力合约 OP2603 收报 4218 元/吨，较主力合约升水 10 元/吨。交易规模方面，9 月 10 日，全天成交 2.19 万手 （单边，下同），成交金额 37.03 亿元，持仓 0.29 万手，成交持仓比 7.42。
业内人士看来，当前市场期限结构为远期小幅升水，反映市场预期未来胶版印刷纸需求情况改善。
上市首日，燃料油期权首日挂牌 68 个合约合计成交 2373 手，成交金额 229.79 万元，持仓 1856 手；石油沥青期权首日挂牌 80 个合约合计成交 1727 手，成交金额 68.91 万元，持仓 1314 手；纸浆期权首日挂牌 58 个合约，成交 6545 手，成交金额 620.62 万元，持仓 3762 手。
上市首日成交活跃
早在今天开盘，OP2601 合约出现跳空低开，开盘价为 4150 元/吨，而此前基准价为 4218 元/吨。
「显示出市场资金对该品种存在较大的看空预期。」 南华期货分析师宋霁鹏分析，OP2601 合约成交较为活跃，盘口价差较小，流动性不错，反映出首日市场交易活跃度较高，吸引了不少产业客户与投机资金入场。下午开盘出现一波强势拉升，价格至 4332 元/吨日内高点后回落。
胶版印刷纸期货成交活跃的背后，有三大原因值得留意。首先是市场需求的热切，作为文化用纸的重要品类，双胶纸 （即胶版印刷纸） 长期以来面对价格的频繁波动，行业内对期货套期保值工具的需求极为迫切。
而上市首日，双胶纸期货便吸引大量产业客户积极参与，如大型造纸企业、印刷厂商以及贸易商等纷纷入场建仓，布局套期保值策略。
据介绍，首日参与胶版印刷纸期货交易的企业包括山东华泰纸业、联盛浆纸 （漳州） 等生产企业；厦门建发浆纸集团、厦门国贸纸业、物产中大化工集团、中基石化等多家贸易企业；以及消费企业苏州盛大供应链和广发商贸、南华资本等期货公司风险子公司。
其次是挂牌基准价的合理，据介绍，此次上期所设定的 4218 元/吨挂牌基准价，当前现货市场主流报价在 4400 元/吨左右。
「期货基准价小幅贴水，这一价格设定既给予多头一定的利润空间，吸引做多资金入场，又让空头有合理的做空点位，为多空双方创造了相对均衡的交易环境。」 宋霁鹏认为，该基准价激发了市场的交易热情，促使首日成交放量。
最后从资金面来看，此次双胶纸期货上市首日的资金关注度较高。「双胶纸期货上市首日，吸引了部分从其他品种分流而来的资金，如原本活跃在纸浆期货市场的资金，由于对造纸产业链较为熟悉，顺势参与到双胶纸期货交易中；同时，部分跨品种套利资金也开始关注双胶纸与纸浆、其他纸品期货之间的价差关系，尝试构建套利组合，进一步推高了市场成交量。」 宋霁鹏表示。
填补文化用纸衍生品市场空白
此次双胶纸期货的上市，填补文化用纸衍生品市场空白。在今日的上市活动上，上期所理事长田向阳表示，作为全球首个文化用纸金融衍生品，胶版印刷纸期货及期权的推出，是我国期货市场支持造纸产业绿色低碳转型的里程碑，也是提升浆纸产业链风险管理水平的又一关键举措。
基本面来看，我国是全球最大的文化用纸生产国和消费国。中国轻工业联合会党委副书记徐祥楠介绍，我国纸及纸板 2024 年产量达到 1.36 亿吨，连续 16 年稳居世界造纸生产和消费量的第一。
「此次新增胶版印刷纸期货及期权、纸浆期权，将进一步健全和完善造纸产业链避险体系，为企业提供更灵活的风险对冲手段，具有重要的现实意义。」 中国造纸协会理事长赵伟提到，此前，纸浆期货自 2018 年上市以来，已逐步成为行业定价和风险管理的重要工具。
而展望双胶纸期货后市行情，宋霁鹏分析，上市初期期货价格受市场情绪、资金博弈影响较大。「若市场资金大量涌入，不排除价格出现非理性涨跌。同时，产业客户套期保值操作策略的差异，以及宏观经济数据、政策消息的发布，都可能成为短期价格波动的触发因素。预计在未来 1-2 个月内，主力 2601 合约价格将在 4100-4400 元/吨区间宽幅震荡。」
中长期来看，他提到，双胶纸基本面过剩格局难有根本性扭转。新增产能将持续释放，而需求端增长动力不足，库存消化缓慢。
上期所将持续推动产品扩面增效
而燃料油、石油沥青和纸浆期权上市，并与石油沥青期货同步向合格境外投资者开放，田向阳称，是上期所持续完善产品体系、加快推进成熟期货品种期权全覆盖、助力推进期货市场高水平对外开放的具体行动。
田向阳还提到，上期所将持续推动产品扩面增效，加强产融互动，以钉钉子精神全力以赴服务实体经济高质量发展。
中国石油和化学工业联合会副会长傅向升则表示，此次胶版印刷纸期货及期权，燃料油、石油沥青和纸浆期权的上市，是上期所丰富和完善行业多层次衍生品体系，满足企业精细化、多元化需求，进一步发挥期货市场功能的又一重要举措，标志着全面进入了 「期货+期权」 协同发展的新阶段，上期所成熟期货品种期权全覆盖的进程进一步加快，完全符合市场需求和行业期待。