【行情复盘】PVC 期货窄幅下探后企稳，重心最低触及 4644，再次刷新年内低点，随着空头减仓，昨日盘面逐步企稳。隔夜夜盘，主力合约小幅高开。
【重要资讯】 尽管期货止跌，但市场参与者心态依旧谨慎，国内 PVC 现货市场气氛一般，各地区报价窄幅松动，低价货源不断增加，但实际成交偏淡。与期货相比，PVC 现货市场维持贴水状态，基差略扩大，点价货源存在一定优势。西北主产区企业报价窄幅波动，厂家出货意向增加，多数接单不佳，积极发货为主，厂区库存略降至 32.14 万吨。上游原料电石市场维稳，观望情绪蔓延。电石厂存在避峰生产，尽管产量缩减，但下游存在检修，需求转弱，采购价暂稳。电石低位徘徊，PVC 企业仍面临生产压力。新增检修装置数量明显较多，加之存在临时停车，导致 PVC 行业开工大幅下滑，降至 75.14%，货源供应阶段性收紧。后期仍有两家企业计划检修，但部分停车装置恢复，PVC 检修损失量或略降。需求旺季不旺，延续低迷态势，下游制品厂生产缺乏积极性，开工均有所走低，华东、华南、华北地区开工降至 49%、50%、58%，其中管材、型材开工均大幅回落。贸易商报价大稳小动，下游多谨慎观望，逢低适量补货。市场到货一般，加之下游补货，华东及华南地区社会库存略降至 53.37 万吨，但仍大幅高于去年同期水平 18.86%，处于相对高位。
【市场逻辑】 原料电石弱势整理，成本端缺乏支撑，生产装置存在检修，而下游需求难以发力，高库存压力不减。
【交易策略】 缺乏利好驱动，PVC 期货弱势调整，随着市场情绪释放，有望暂时止跌，前期空单可考虑减持，支撑关注 4600-4650 附近，上方 4800-4830 附近存在阻力。期权方面，卖出行权价在 4700 上方的虚值看涨期权可考虑离场。
（来源：方正中期期货）