10 月 29 日晚，领益智造（002600.SZ） 发布公告，宣布其全资子公司领益科技拟以 24.04 亿元现金收购浙江向隆
机械有限公司 （以下简称 「浙江向隆」）96.15% 的股权。浙江向隆是一家国家级专精特新 「小巨人」 企业，主营业务为汽车等速驱动轴和传动轴。
此次收购是领益智造在汽车零部件领域的第三次重要布局，此前公司已先后收购浙江锦泰和江苏科达 （仍在进行中），逐步构建起新能源汽车零部件的产品矩阵。
在消费电子行业增速放缓的背景下，领益智造持续加码汽车业务，旨在打造新的业绩增长点。同时，公司还通过筹划 H 股上市等资本运作强化海外布局，提升核心竞争力。
203% 增值率VS三年 6 亿业绩对赌
根据收购协议，领益智造全资子公司领益科技将以 24.04 亿元现金收购四家交易对手方持有的浙江向隆合计 96.15% 股权。交易完成后，浙江向隆将纳入领益智造合并报表范围。
本次交易采用两阶段现金支付安排：第一阶段，在协议生效后支付交易对价的 67%，转让方将标的资产过户至收购方名下；第二阶段与业绩承诺期挂钩，分别在 2025 年至 2027 年专项审计报告确认后支付剩余对价。
溢价率与业绩承诺是本次交易的两个关键数字。以收益法评估，浙江向隆股东全部权益的评估价值为 25.10 亿元，较其合并报表归母所有者权益增值 16.83 亿元，增值率高达 203.55%。
面对高溢价，交易双方设定了相应的业绩对赌机制。转让方承诺，2025 年至 2027 年，浙江向隆合并报表归母净利润分别不低于 1.75 亿元、2.00 亿元和 2.25 亿元，三年累计净利润不低于 6 亿元。这一承诺要求浙江向隆的净利润在三年内实现近乎翻倍的增长，2027 年的承诺净利润比 2024 年的实际净利润高出近八成。
从标的质地看，浙江向隆成立于 2006 年，是国家级专精特新 「小巨人」 企业，核心产品为汽车等速驱动轴、传动轴等动力传动系统轴件。其客户资源丰厚，覆盖大众、丰田、比亚迪、蔚来等海内外主流车企，以及庞巴迪、北极星等全球全地形车品牌。
财务数据显示，浙江向隆经营稳健且盈利向好。2024 年营收 19.94 亿元，净利润 1.27 亿元；2025 年上半年营收 9.69 亿元，净利润 0.92 亿元，经营活动现金流净额 1.53 亿元。
领益智造在公告中明确表示，此次收购的核心目的是加速深化公司在汽车产业领域的布局，实现从 Tier 2 向 Tier 1 供应商转型，迎合汽车电动化、智能化发展趋势。
领益智造的能力延伸与跨界逻辑
公开资料显示，领益智造成立于 2006 年，长期深耕精密功能件产品，市场份额连续多年稳居全球消费电子市场领先地位。过去几年，随着消费电子市场增长放缓，公司积极寻求新的增长点，新能源汽车领域成为其重点突破方向。
领益智造在汽车领域的布局是一盘循序渐进的棋局。2021 年 2 月，公司通过收购浙江锦泰切入新能源赛道，开始涉足动力电池结构件产品。2025 年 4 月，公司启动收购汽车饰件企业江苏科达，进一步丰富了汽车产品矩阵。
此次收购浙江向隆，是领益智造汽车产业链布局的关键落子。公司汽车业务已从最初的动力电池结构件，扩展至汽车饰件、动力传动系统轴件等核心领域，全链条布局雏形已现。
领益智造近年来的业绩表现证明其发力方向初见成效。2025 年三季报显示，公司前三季度实现营业收入 375.90 亿元，同比增长 19.39%；归母净利润 19.41 亿元，同比增长 38.17%。更值得关注的是，公司第三季度营收 139.65 亿元，已连续 5 个季度单季营收突破百亿元，归母净利润 10.12 亿元，同比增长 39.28%，扣非归母净利润增幅高达 60.67%。
除汽车业务外，领益智造还将人形机器人列为核心战略方向，致力于成为全球 TOP 3 的具身智能硬件制造商。公司认为，汽车零部件与机器人零部件在技术复用、供应链共享等方面存在协同，可形成 「车-机共生」 的产业效应。此次收购浙江向隆，也为公司探索 AI 终端、人形机器人等领域的硬件应用提供了基础。
在资本层面，领益智造正通过筹划 H 股上市等方式加强海外布局，拓宽融资渠道。笔者注意到，资本市场对其发展布局给予积极反馈，今年以来股价累计涨幅近 100%。
通过收购浙江向隆，领益智造进一步明确了其向汽车零部件领域转型的战略意图。公司通过 「车机共生」 的协同布局，试图在新能源汽车与人形机器人领域构建双重优势。
不过，浙江向隆能否实现高增长的业绩承诺，领益智造又能否成功消化收购标的并实现真正协同，仍需时间观察。（文｜公司观察，作者｜周健，编辑｜曹晟源）