新华财经北京 11 月 18 日电 （胡晨曦）11 月 18 日晚间，拼多多发布截至 9 月 30 日的 2025 年第三季度财报。受 「千亿扶持」 等生态投入的影响，拼多多本季度营收为 1083 亿元，同比增速为 9%；经营利润 （非 GAAP） 为 270.794 亿元，同比增速仅为 1%；调整后归属于普通股股东的净利润 314 亿元，同比增长 14%，环比则出现下滑。
业绩发布后，拼多多股价在美股盘前一度涨近 4%，但随后转跌。
营收增长显著放缓 净利润实现双位数增长
财报数据显示，拼多多第三季度 9% 的营收增速标志着其增长势头出现显著放缓。公司总营收为 1082.8 亿元人民币，去年同期为 993.5 亿元。
营收增长主要来自两大核心业务，但增速均不高。其中，在线营销服务及其他收入为 533.5 亿元，同比增长 8%。交易服务收入为 549.3 亿元，同比增长 10%。财务副总裁刘俊评论道：「营收增长持续放缓，反映了竞争格局的持续演变和外部不确定性」。她同时预警，随着公司推出更多商户支持举措和生态系统投资，季度财务业绩可能会持续波动。
尽管面临成本压力和增长挑战，拼多多的盈利能力依然保持了韧性。财报显示，归属于普通股股东的净利润为 293.3 亿元，同比增长 17%。在非美国通用会计准则 （Non-GAAP） 下，归属于普通股股东的净利润为 313.8 亿元，同比增长 14%。
盈利增长也体现在每股收益上。摊薄后每 ADS 收益为 19.70 元，高于去年同期的 16.91 元。此外，公司的现金流表现强劲，季度内经营活动产生的净现金为 456.6 亿元，高于去年同期的 275.2 亿元，主要得益于净利润的增长和营运资本的变化。截至 2025 年 9 月 30 日，公司持有的现金、现金等价物和短期投资总额达 4238 亿元人民币。
面对增长放缓，拼多多管理层集体传递了聚焦长期价值、承担更多社会责任和积极应对竞争的信号。董事长兼联席首席执行官陈磊在公司成立十周年之际表示，展望未来，随着规模的扩大，准备承担更大的社会责任，并继续服务于更广泛的公共利益和整个电商生态系统的长远前景。
另外，拼多多执行董事、联席 CEO 赵佳臻也表示，公司将坚持长期主义，继续投资于商户支持计划，以推动行业升级和平台的长期可持续发展。
「千亿扶持」 连续投入两个季度 一定程度上影响业绩表现
值得注意的是，截至目前，「千亿扶持」 已经持续投入两个季度，一定程度上影响了公司的业绩表现。赵佳臻表示，目前，电商行业的竞争进一步加剧，公司将拿出更多的真金白银投入到生态建设，未来将推出更多类似 「千亿扶持」 的惠商举措，以更大的力度回馈生态和社会。
今年以来，拼多多在电商行业首次推出 「千亿级别」 的惠商助农行动，并通过 「多多好特产」「新质供给」「电商西进」 等举措，持续推动平台生态的高质量发展。据拼多多发布的 《2025 农产品上行半年报》 显示，平台对农业的投入收效显著，今年上半年，农产品销量同比增长 47%；农货商家数量同样保持高速增长，尤其是 00 后农货商家的数量同比增长超 30%，农产品上行的空间后劲十足。
三季度，「千亿扶持」 继续加大对农产品电商的投入，「多多好特产」 专项行动先后走进湖北荆州、河南商丘、山东莱阳、四川安岳、陕西米脂等地数十个农特产区，为各地商家推出定制方案，推动各大产区从规模化向品质化发展。9 月，各地农产区迎来丰收季，拼多多投入 10 亿补贴资金、20 亿流量资源包，联合平台 30 万农货商家上线 「多多丰收馆」，助力各地农货及时出村进城，促进各地农户丰产增收。
受益于 「千亿扶持」 在供给侧的持续投入，平台的消费潜力也持续释放。以西部地区为例，在免除物流中转费以后，宠物用品、户外防晒、潮玩周边等商品订单量增长了五成以上，极大地盘活了东西部地区的经济活力。
「从成立的第一天起，我们的使命就是普惠最广大的普通人，为他们带去多实惠和好服务。」 陈磊表示，站在十周年的节点往前看，我们将沿着为用户创造价值的使命，专注于电商主业，继续为广大用户创造价值，坚定地投入平台及产业的高质量发展，迈向 「Costco+Disney」 的下一个十年。
编辑：罗浩
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