财联社 1 月 5 日讯 （记者 林坚）一年多次被交易所处罚，东莞证券在 2025 年最后一天再度收到罚单。根据上交所最新公告，因未能对客户交易行为进行有效管理且同类违规多次发生，东莞证券被予以书面警示，且被要求及时自查整改。
上交所对东莞证券所发监管措施决定书
监管多轮介入仍未整改，东莞证券这才收到书面警示，这是本次罚单的核心原因，这也是在近年监管处罚中比较鲜见的情况。多次发生同类违规，往往反映出公司在内部控制制度建设、合规文化培育、一线业务管控等方面存在深层次问题，不仅会对公司的评级产生影响 （分类评价会被扣分），也可能对其市场声誉及业务开展带来潜在影响。
根据分类评价办法，被实施警告将会被扣分
被要求整改后仍有反复
具体来看，最早是 2024 年 7 月，上交所已针对东莞证券开展现场检查。此次检查明确发现，东莞证券存在未对客户交易行为进行有效管理等违规情形。基于这一发现，上交所当时已对其采取自律监管措施，并明确要求限期整改。
然而，监管的警示与整改要求并未引发东莞证券足够的重视。在首轮监管措施实施后，东莞证券旗下多名客户仍频繁发生异常交易行为，而公司层面始终未能拿出有效的管控方案，未能堵住合规漏洞。针对这一持续违规状态，上交所先后多次对东莞证券采取自律管理措施，试图通过递进式监管推动其整改。但违规问题仍未得到根治。
时间进入 2025 年 11 月，监管层面发现，东莞证券再次出现客户频繁发生异常交易行为的情形。这意味着，经过多轮监管介入与整改要求，公司在客户交易行为管理领域的核心问题仍未解决，违规状态呈现反复性与持续性。
上交所指出，东莞证券未能对客户交易行为进行有效管理，并多次发生同类违规行为，违规情节较为严重。
为何被罚？客户频繁发生异常交易行为
从违规定性的法律依据来看，此次东莞证券的行为明确违反了多项监管规则。具体包括 《上海证券交易所会员管理规则》 第 3.1 条、第 4.1.1 条、第 4.1.7 条，以及 《上海证券交易所会员管理规则适用指引第 2 号-会员客户交易行为管理》 第三条、第二十七条、第二十八条的相关规定。
上述规则均围绕券商作为交易所会员的客户管理义务展开。其中，《上海证券交易所会员管理规则》 的相关条款明确要求会员需建立健全内部控制制度，对客户的交易行为进行有效监管，防范异常交易风险；而 《上海证券交易所会员管理规则适用指引第 2 号-会员客户交易行为管理》 则进一步细化了会员在客户交易行为管理中的具体职责，包括异常交易的识别、监控、报告及处置等关键环节的要求。
根据易董数据，近年来资本市场监管层持续强化对券商客户交易行为的监管力度，据不完全统计，2024 年以来，已有超过 15 家券商因客户交易管理不到位、未有效识别异常交易等问题收到监管措施，涉及的违规情形包括未严格执行客户适当性管理、对绕标套现等异常交易管控不足、监控系统存在漏洞等。
一般来说，异常交易核心违规类型主要包括四类关键行为：
一是操纵市场类行为，核心是人为干预市场，如虚假申报后频繁撤单、实际控制账户间对倒对敲制造活跃假象、大笔连续申报拉抬或打压价格，以及利用虚假信息诱导交易等；
二是内幕交易关联类行为，依托未公开信息牟利，包括内幕信息披露前大量交易相关证券、从业人员利用职务便利获取内幕信息并交易，以及利用客户数据等非内幕未公开信息指导交易；
三是程序化交易类违规，如未按规定报备交易信息擅自开展程序化交易，或高频交易导致市场异常波动、系统故障未及时处置引发风险；
四是特定业务场景违规，覆盖两融业务绕标套现、超限交易，大宗交易虚假申报，以及新股上市初期违规申报等针对性情形。此外，高买低卖加剧波动、关联交易利益输送、违规使用证券账户等也属于典型异常情形。
以 2025 年为例，华林证券、中银证券、中金财富、国盛证券等多家券商分支机构因违规问题被点名，相关违规行为呈现出操作主体多元、违规场景集中、配套管理缺失等特征，行为覆盖从业人员操作、客户账户使用、业务流程管控等多个环节，操作主体涉及从业人员、客户及第三方。
异常交易的发生往往伴随配套管理机制的缺失，华林证券江苏分公司存在部分异常交易监控预警未留存核查记录的问题，反映出其异常交易管理全流程管控的缺失。
从监管定性来看，此类异常交易相关违规行为，核心症结在于券商分支机构内部管理薄弱、合规管控不到位。多家被监管机构均被指出内部控制不完善、对从业人员合规管理不足等问题。例如，中银证券重庆分公司未能及时发现并有效防范从业人员的账户违规操作，被认定为内部管理薄弱；国盛证券长春景阳大路证券营业部还存在对从业人员及其配偶、利害关系人投资行为的监控不到位的情况。
对东莞证券提出整改要求
综合记者了解到的情况，多数券商已逐步强化客户交易行为管理工作，通过升级监控系统、完善内控制度、加强员工培训等方式，提升异常交易识别与处置能力。但仍有部分券商存在制度落实不到位、一线管控松懈等问题，成为监管处罚的重点对象。
从最终结果来看，在监管措施决定书中，上交所明确对东莞证券提出整改要求。
上交所要求，东莞证券应当严格遵守法律法规及交易所业务规则，完善并有效落实对客户交易行为管理等方面的内部控制制度，及时开展自查整改工作，共同维护市场交易秩序。这一要求直指公司合规管理的核心短板。
同时，监管层设定了明确的整改时限与反馈要求，东莞证券需于收到本书面警示决定后 1 个月内，将加盖公司公章的整改报告书面报送至上交所。也值得注意的是，此次监管措施决定书还同步抄送证监会证券基金机构监管司、广东监管局以及中证协，实现了监管信息的跨部门共享，形成监管合力。
后续，随着东莞证券整改工作的推进，其整改措施的有效性将成为监管核查的重点。市场也将关注，此次处罚能否推动公司彻底解决客户交易管理中的深层次问题，以及行业内类似违规问题能否得到有效遏制。