中国乳业历经多年高速发展后，已正式步入增速换挡的深度调整期。在这样的宏观背景下，仍旧有企业能够凭借坚实的品牌基础、不断创新的产品能力和完善的供应链体系，实现自我的快速发展。2026 年 1 月 19 日，中国领先的综合乳制品企业君乐宝乳业集团股份有限公司 （以下简称“ 君乐宝”） 正式向香港联交所递交主板上市申请。这也是君乐宝经过多年发展后，谋求企业自身影响力向上跃升的关键步骤。
君乐宝深耕乳制品行业三十年，凭借其卓越的全产业链一体化运营模式和强大的品牌矩阵，在快速增长赛道中精准布局，已成长为中国乳制品行业的头部企业之一。根据全球著名行业咨询机构弗若斯特沙利文 （Frost&Sullivan） 报告，按 2024 年中国市场零售额计，君乐宝在中国综合性乳制品企业中排名第三。君乐宝谋求 IPO，也给多年来格局趋于稳定的中国乳业带来了新的变数和活力。
财报体现：收入稳健增长，盈利能力持续提升
从招股书披露的财报来看，君乐宝实现了规模与速度并重的高质量发展。集团总收入从 2023 年的人民币 175 亿元增长至 2024 年的人民币 198 亿元，2025 年 1-9 月达人民币 151 亿元，保持收入稳健增长态势。
更值得关注的是其盈利能力的显著提升。通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比的提升和数字化驱动运营效率的改善，使公司的盈利能力持续提升。经调整净利润从 2023 年的人民币 6.0 亿元增长至 2024 年的人民币 11.6 亿元，至 2025 年 1-9 月的人民币 9.4 亿元。经调整净利润率从 2023 年的 3.4% 提升至 2024 年的 5.9%，并进一步增至 2025 年前九个月的 6.2%，反映出卓越的经营质量和盈利能力。
全国市场全面布局，渠道渗透潜力巨大
目前，君乐宝的销售网络已覆盖全国 31 个省级行政区，渗透至约 2200 个区县，覆盖全国县级行政区总数的约 77%，并在华东、华南、华中等高消费力市场实现快速增长。为进一步挖掘市场空间，君乐宝通过收购“ 银桥”“ 来思尔” 等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局。此外，“ 悦鲜活” 等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场，为国际化战略奠定坚实基础。
君乐宝建立了一张覆盖全国的销售网络，成功实现跨区域、多渠道的市场渗透，与超过 5500 家经销商保持着长期稳定的合作关系。依托该网络，同时结合与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，君乐宝的产品已覆盖全国约 40 万个低温液奶零售终端及 7 万个配方奶粉零售终端。
聚焦低温液奶赛道，成就增长典范
受益于消费者健康意识提升及工艺技术革新、冷链物流基础设施完善等，低温液奶 （包括鲜奶和低温酸奶） 成为中国乳制品市场增长最快的细分领域。君乐宝长期坚守并成功把握这一趋势，在低温赛道领跑增长，成为集团业绩增长的核心引擎。
在鲜奶市场，2019 年上市的君乐宝“ 悦鲜活” 依托工艺创新与产品设计升级，2024 年强势登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达 24.0%。凭借该品牌的卓越表现，君乐宝鲜奶以行业领先的速度持续增长。
在低温酸奶市场，君乐宝“ 简醇” 品牌凭借“ 零蔗糖” 的精准定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类。“ 怕蔗糖，喝简醇” 的品牌理念深入人心，使其从激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅成为中国低温酸奶第一品牌，更助力君乐宝低温酸奶全品类快速增长。
厚植全产业链根基，创新赋能培育大单品
君乐宝的核心竞争力根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道一体化运营模式。截至 2025 年 9 月 30 日，君乐宝拥有 33 座现代化自有牧场和 20 个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量 19.2 万头，养殖规模位居全国第三。2024 年集团奶源自给率达到 66%，在中国大型综合性乳企中位居首位。基于对优质奶源的掌控，君乐宝从根本上保障了产品品质安全和可靠，并构筑起难以复制的品质护城河。
研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。君乐宝基于“ 科学营养” 的核心理念，建立了行业领先的“ 科学营养研究院” 研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作。研发覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域。君乐宝“ 优萃宝爱” 婴幼儿配方奶粉、简醇风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定达到国际领先水平。深厚的研发积淀建立起君乐宝持续成功培育如“ 简醇”“ 悦鲜活” 等明星大单品的体系化能力。同时，君乐宝奶粉自 2014 年上市以来，持续以安全和高品质的产品满足中国宝宝的营养需求。在 2020 年至 2024 年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商。
精准把握行业机遇，开启高质量发展新起点
中国乳制品市场潜力巨大。2024 年中国乳制品市场规模达 6,535 亿元，但人均乳制品年消费量仅 40.5 公斤，不足全球平均水平的三分之一，预示了长期的增长空间。其中，低温液奶的渗透率预计将从 2024 年的 25.3% 提升至 2029 年的 31.8%，是结构性增长的主航道。
此次赴港上市，募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等，助力君乐宝长期稳健发展，持续为消费者提供“ 安全、优质、营养、健康” 的乳制品。
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