新华财经北京 1 月 22 日电 （记者 吴丛司） 每年 1 月是银行信贷投放的高峰期，「开门红」 成色被视为全年金融支持实体经济力度的风向标。业内人士表示，在央行下调结构性工具利率、增设专项再贷款的背景下，全年信贷增量预计保持稳健，对公贷款有望成为主要支撑，银行信贷投放节奏前置。同时，在银行着力优化资负结构、降低负债成本的背景下，净息差降幅有望收窄，资产质量总体稳健。
对公贷款支撑信贷 「开门红」 预计全年信贷增量稳健
央行日前公布的金融数据显示，2025 年 12 月新增人民币贷款 9100 亿元，同比少增 800 亿元，环比多增 5200 亿元，余额增速达 6.4%，环比 11 月持平。
开源证券分析师刘呈祥表示，2025 年末信贷投放虽放缓，但 2025 年财政靠前发力，第四季度化债节奏相对弱于 2024 年同期，化债影响减弱，信贷增速保持平稳。
刘呈祥还表示，受 LPR 调降、客户竞争加剧等影响，近年来银行信贷投放明显前置，Q4 为开门红项目储备重要时点，银行或将部分项目挪至来年开门红，避免开年抢客户激烈竞争，同时降低了当年考核基数。
分部门看，企业贷款总量结构均改善，居民借贷意愿仍偏弱。央行数据显示，2025 年 12 月人民币贷款新增额同比提升，主要贡献项为企业贷款，短期与中长期贷款支撑企业贷款同比多增 5800 亿元，居民贷款同比少增 4416 亿元。
中国银河证券分析师张一纬表示，对公贷款有望继续支撑信贷开门红，预计全年信贷增量稳健、节奏前置。预计 2026 年 1 月社融口径人民币贷款增量约 5.5 万亿元-5.6 万亿元，同比多增约 3000 亿元，金融机构人民币贷款约 5.3 万亿元-5.4 万亿元，同比多增约 2500 亿元。
「具体来看，预计对公贷款略好于去年同期。」 张一纬表示，一是春节较晚，工作日天数增加，信贷投放节奏前置；二是财政靠前发力，项目储备较充足，预计配套信贷需求边际回暖，从目前公布的地方债发行计划看，1 月计划发行规模高于去年；三是 5000 亿元新型政策性金融工具等对信贷的撬动作用延续，测算理论上对应的最大信贷增量约 5.6 万亿元-5.95 万亿元，预计于 2026 年及后续年份逐步释放。
多位业内人士预计，今年促消费、扩投资政策将持续发力，结构性货币政策工具降息扩容，预计全年信贷新增规模与去年相当，但增速或出现小幅回落。其中，对公业务依然是着稳定信贷总量的压舱石，信贷资源将更多投向科技创新、消费领域以及 「五篇大文章」 所涵盖的重点方向。
息差降幅有望收窄 资产质量总体稳健
央行日前推出一揽子增量货币政策，包括下调各类结构性货币政策工具利率 25BP，各类再贷款利率从 1.5% 下调到 1.25%，结构性工具额度增加与范围扩大，包括新设民营企业再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度，合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具，拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域。此外，将商业用房购房贷款最低首付比例下调至 30%。
业内专家表示，央行此次采取一揽子增量货币政策，有助提高银行重点领域信贷投放的积极性，也体现稳息差导向不变。
虽然中国人民银行副行长邹澜在国新办发布会上明确表示，年内降准降息仍有空间，在降息影响下银行息差仍面临压力，但负债成本优化成效将进一步释放，支撑息差降幅收窄。
「此外，从银行息差来看，2025 年三季度以来净息差已经出现企稳迹象，2026 年仍有大规模长期存款到期重定价，能够降低银行资金成本，为降息创造一定空间。」 湘财证券分析师郭怡萍表示。
浦发银行近日披露 2025 年度业绩快报显示，该行报告期内 「强化主动资产负债管理，着力优化资产结构，提升资金使用效率，同时多渠道、多场景拓展高质量负债来源，付息成本下降显著，净息差实现趋势企稳。」
国信证券分析师田维韦判断，2026 年净息差降幅将大幅收敛，并且大概率是此轮净息差下行周期尾声，与前两年行业净息差普遍下行且底线不确定形成了鲜明对比。
在风险方面，业内专家预计，银行资产质量有望总体稳定，对公资产质量整体预计持续受益化债稳步推进，零售不良风险或保持平稳暴露，建议重点关注房地产市场销售与居民收入预期情况。
张一纬表示，零售不良风险拐点仍待观察，居民收入及收入预期为主要影响因素。当前，着力稳定房地产市场、改善和稳定房地产市场预期的导向不变；同时，财政促进居民就业增收力度不减，建议持续关注房地产市场销售与居民收入预期情况。
近日，浦发银行、中信银行、宁波银行、兴业银行发布业绩快报显示，截至 2025 年末，四家银行不良贷款率分别为 1.26%、1.15%、0.76%、1.08%，资产质量总体保持稳定向好。其中，宁波银行自 2007 年上市以来，不良贷款率已连续 18 年保持在 1% 以下。
编辑：胡玉婷
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