华源证券指出，经过 2015-2025 年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换，创新显著打开了中国医药企业增长新曲线。具体来看，中国创新产业已具规模，传统药企已完成创新转型，同时药企出海能力加速提升，已成为跨国药企非常重视的创新来源。在需求端，老龄化持续加速，慢性疾病需求提升；支付端方面，医保收支稳健增长，同时医保局积极推动商业保险发展以构建多层次支付体系。此外，新技术也在加速行业变革，在 AI 大科技浪潮下，脑机接口、肿瘤早筛、AI 医疗等快速发展。
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