新华财经北京 3 月 24 日电 近日，中文在线集团股份有限公司 （以下简称 「中文在线」） 递交招股说明书，拟在港股主板挂牌上市，花旗担任其独家保荐人。
中文在线为首家在 A 股市场上市的数字出版企业，旗下业务包括网络文学及相关业务、短剧及 IPO 衍生品业务等。根据最新业绩预告，公司预计 2025 年归属于上市公司股东净利润为亏损 5.8 亿元到 7 亿元，较上年同期亏损扩大。
此次赴港 IPO，中文在线拟募集资金用于开发和改进 AI 技术、偿还部分银行及其他借款等。
新业务拓展期业绩承压
中文在线创立于 2000 年，后于 2015 年 1 月在深圳证券交易所创业板上市，成为首家在 A 股市场上市的数字出版企业。公司是 AI 驱动的领先数字文娱平台，主要在国内提供网络文学内容、在海外提供短剧。
根据弗若斯特沙利文数据，按 2024 年收入计，中文在线在中国网络文学市场的版权驱动型内容平台中排名第三，市场份额为 1.6%；在海外短剧平台中，公司按 2025 年 9 月的收入计排名第八，按在上线后首七个月期间的月活跃用户计排名第二。
图 1：中文在线财务数据
根据招股书，近年来公司业绩承压。2023 年、2024 年及 2025 年前 9 个月，中文在线的收入分别为 14.09 亿元、11.59 亿元及 10.11 亿元。同期，公司权益股东期内利润分别为 8943.7 万元、-2.43 亿元、-5.2 亿元。
根据中文在线 2025 年业绩预告，公司预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为亏损 5.8 亿元到 7 亿元，比上年同期减少 139% 至 188%。中文在线称，公司正处于海外业务规模扩张的关键阶段，为保持竞争优势，公司大幅增加了推广投入。鉴于相关业务尚处于投入期，相关成本短期内无法被收入完全覆盖，导致公司 2025 年度出现较大亏损。
短剧及 IP 衍生品收入同比增长超六成
中文在线核心业务包括网络文学及相关业务、短剧及 IPO 衍生品业务。
根据招股书，2025 年前三季度，中文在线网络文学及相关业务收入约为 4.8 亿元，同比微降，占总收入比重约为 47.5%。
图 2：中文在线收入结构
由于国内市场竞争激烈，加上策略转向国内高端短剧领域，中文在线短剧及 IP 衍生品业务收入自 2023 年至 2024 年呈现下滑趋势。受惠于海外短剧业务增长、与红果合作的高端短剧分成收益提升，以及与 「罗小黑」 相关 IP 衍生品收入增加，2025 年前三季度公司该项业务收入达到 4.74 亿元，同比增长 62.9%，占比上升至 46.9%。
截至 2025 年 9 月 30 日，中文在线数字内容触达全球逾 177 个国家及地区的用户。于 2023 年、2024 年及截至 2024 年及 2025 年 9 月 30 日止九个月期间，公司海外市场收入分别占总收入 9%、25.9%、25.9% 及 40%。
多名高管拟减持
中文在线的单一最大股东集团包括创始人童之磊及玄元元定 6 号基金。截至最后实际可行日期，公司单一最大股东集团可行使公司约 13.69% 之投票权。
图 3：中文在线股权结构
IPO 前夕，中文在线已有多名高管公布减持计划。2 月 3 日，中文在线发布 《关于董事、高级管理人员股份减持预披露公告》。根据公告，公司董事张帆，董事兼常务副总经理谢广才，首席运营官杨锐志，副总经理、董事会秘书、财务总监王京京因个人资金需求，拟通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份，其拟减持股份数量占所持公司股份总数的比例均为 25%。
此前于 2025 年 11 月，中文在线公告称，大股东深圳利通和上海阅文合计持有公司股份比例由 8.98% 下降至 6.991%，减持计划实施完毕。
此次赴港 IPO，中文在线拟募集资金用于开发和改进 AI 技术以加强内容创作和分发能力、构建海外短剧生态系统、巩固内容生态系统、未来一年偿还部分银行及其他借款、营运资金和一般公司用途。
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编辑：王媛媛
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