《科创板日报》3 月 25 日讯 （记者 黄心怡）知乎近日发布 2025 年第四季度及全年业绩报告。报告显示，知乎第四季度营收 6.44 亿元；2025 年全年营收 27.5 亿元，较 2024 年下滑 23.6%；2025 年全年经调整净利润为 3790 万元。这是知乎首次实现全年非公认会计准则 （Non-GAAP） 盈利。
在具体业务方面，2025 年营销服务收入为 8.44 亿元，较 2024 年下降 32.29%；付费会员收入为 15.39 亿元，同比下降 12.66%；其他收入为 3.66 亿元，同比下降 37.93%。
2025 年知乎的毛利为 16.48 亿元，而 2024 年为 21.81 亿元，下降 24.4%；2024 年毛利率为 60.6%，2025 年为 59.9%。2025 年的投资收益为 2.319 亿元，而 2024 年为 6540 万元。该增长主要由于知乎对一家私人公司的投资公允价值进行重新计量，所产生的未实现收益所致。
截至 2025 年及 2024 年 12 月 31 日，知乎的现金及现金等价物、流动及非流动定期存款、受限资金及短期投资分别为 44.512 亿元及 48.590 亿元。
具体到 2025 年第四季度，知乎付费阅读业务贡献 3.34 亿元收入，占比 51.8%；营销服务收入 2.35 亿元，占比为 36.5%，包括教育、消费品及版权等在内的其他业务贡献 7520 万元收入，占比为 11.7%。
在付费阅读领域，知乎第四季度 IP 版权贡献收入同比增长超 5 倍，全年版权收益作者规模同比增长 6 倍。
在营销服务领域，知乎第四季度营销服务收入为 2.35 亿，环比增长 24%。财报对此解释为，得益于围绕客户结构优化和商业产品升级的持续投入与坚定执行，知乎的商业 IP 和服务不断增强客户吸引力和收入贡献。
知乎创始人、董事长兼 CEO 周源表示：「展望 2026 年，在夯实核心业务基础的同时，我们将加速对 AI 相关的商业化探索，关注不会疯狂烧钱，且能够看到健康现金流的业务。」
周源在电话会上透露，知乎将主要聚焦 AI 短剧、漫剧和 AI 数据服务领域。「目前 AI 短剧、漫剧赛道已经验证了用户的付费意愿。而 AI 对于高质量数据有较大的需求，知乎可为 AI 独家制作的高质量数据，并发掘模型还未覆盖到的专业技能和新认知、新能力。
周源还表示，正在推动 AI 和社区的加速融合。「过去第四季度，用户的互动频率有所提升。用户开始在评论区调用 AI 能力来进行事实的核查，比如通过知乎直答来解释一些专业信息。第四季度知乎直答的直接使用 MAU 同比增长超过 260%，次月留存率同比提升 83%。」
对于 2026 年的盈利目标，知乎 CFO 王晗表示，今年不会单纯追求盈利的增长，依然会在 AI 方面进行投入。「我们会谨慎考虑新业务，选择能够看到 ROI 且适合知乎的方向进行投入，在 AI 收入在增长的同时保证净利润处于健康状态。」